Trhy tento týden těžily z pozitivních výsledků technologických společností a rostly i díky pokračujícím vyhlídkám na urovnání obchodních vztahů. S&P 500 vzrostl o 2,5 %, technologický Nasdaq 100 o 2,8 %. Dařilo se i evropskému Euro Stoxx 50 (+2,2 %). Japonský Nikkei 225 přidal 3,2 %, zatímco čínský Hang Seng 2,4 %.
Komu chutná dip? Index S&P 500 uzavřel 8 dní po sobě v zeleném. Během této šňůry si už připsal 8,7 %. Jedná se o první 8denní vítěznou sérii od listopadu, a pokud dnes index opět uzavře v plusu, bude to první 9denní série od roku 2004. Sledujeme klasický efekt „buy the dip“, kdy investoři využívají poklesů ve svůj prospěch. K tomu neustále vybízíme investory i my. Letošní duben se nesl (s výjimkou pandemie Covidu-19) ve znamení vůbec největšího dubnového obratu indexu S&P 500 od roku 1950.
Big Techu se dařilo. Výsledky společností Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft nebo Meta za 1. čtvrtletí byly silné. Meta i Microsoft překonaly očekávání díky růstu reklamy, cloudu a umělé inteligence. Alphabet výrazně zvýšil zisk a Apple s Amazonem mírně předběhly prognózy. Při pohledu na jejich akcie to ale taková sláva není. Od začátku roku 2025 většinou ztrácejí. Investory totiž znepokojují dopady celních válek a zpomalující globální růst, které vrhají stín na jinak pozitivní výsledky.
HDP USA v záporu. V 1. čtvrtletí největší ekonomika světa klesla o 0,3 %, což je o desetinu více, než se čekalo. Důvodem je prudký nárůst dovozu (41 %). Domácí poptávka, která tvoří 70 % HDP USA, s růstem o 2,7 % zůstala silná a firemní investice se zvýšily o 7,8 %. To ale nemusí platit dlouho, protože spotřebitelská důvěra v USA se přiblížila 5letému minimu. Výrazný příspěvek přinesl také růst zásob, protože se firmy zásobily před zavedením obchodních tarifů. Celkově tak zatím nejde o známku systémové krize, ale spíše o krátkodobou korekci po silném růstu.
HDP EU roste. V 1. čtvrtletí vzrostl mezičtvrtletně o 0,4 %, tedy dvojnásobně oproti odhadům. Meziročně si ekonomika EU polepšila o 1,4 % a eurozóny o 1,2 %. Tempo růstu oproti závěru loňského roku zrychlilo. Obchodní válka dopadne ale i na Evropu, a tak ECB počítá se zpomalením HDP eurozóny na 0,9 %. Pozitivem je, že šéfka ECB Christine Lagarde vidí dezinflační proces téměř u konce, což vytváří prostor pro snižování úroků. To může podpořit ekonomiku v době, kdy hrozí globální obchodní válka.
Bude dohoda? EU nabídla USA zvýšení nákupu amerického zboží o 50 miliard EUR, aby zmírnila napětí a předešla obchodní válce. Zaměřit se chce především na dovoz LNG a zemědělských produktů. Zásadně však odmítá akceptovat 10% americká cla jako nový vyjednávací standard. Jednání mezi Bruselem a Washingtonem už proběhlo a podle evropského komisaře pro obchod Maroše Šefčoviče došlo k částečnému snížení nároků. Přesto zůstává dohoda v nedohlednu, protože plánovaná cla považuje EU za nespravedlivá. Odvetná opatření odložila o 90 dní – zatím.
Kalifornie překonala Japonsko. S HDP 4,1 bilionu USD v roce 2024 se tento americký stát stal čtvrtou největší ekonomikou světa. Tamní ekonomiku táhne především silný technologický sektor, turismus, výroba a zemědělství. Naproti tomu Japonsko zpomaluje především kvůli stárnoucí populaci, jeho reálný růst HDP klesl v loňském roce na pouhých 0,1 %.
Zbrojení rekordní rychlostí. Globální výdaje na zbrojení v roce 2024 dosáhly 2,7 bilionu USD. Evropské vojenské výdaje vyšplhaly kvůli válce na Ukrajině na úroveň z konce studené války. Konflikt v Gaze a Libanonu pak stál za růstem výdajů na Blízkém východě. Nejvíce rostly rozpočty v Guyaně (+78 %), Myanmaru (+66 %), Izraeli (+65 %) a Libanonu (+58 %). V Evropě výrazně investovaly do obrany Rumunsko (+43 %), Nizozemsko (+35 %), Česko (+32 %) nebo Polsko (+31 %).
Bojkot Tesly pokračuje. Prodeje aut nejcennější automobilky světa v Evropě nadále prudce klesají. V dubnu se meziročně snížily ve Francii o 59 %, v Dánsku o 67 %, ve Švédsku dokonce až o 81 % (pouhých 43 prodaných vozidel – nejméně od října 2022). V březnu klesl celoevropský prodej Tesly o 28 %. Důvodem je bojkot, kterému firma čelí kvůli politickým aktivitám a názorům svého šéfa Elona Muska.
Trump ulevuje automobilkám. USA jim nabídne dočasné daňové úlevy jako kompenzaci za nově zavedená 25% cla na dovoz aut. Trump opatření obhajuje ochranou národní bezpečnosti a snahou o návrat dodavatelských řetězců zpět do USA. Automobilky úlevy vítají, ale zároveň varují před přetrvávající nejistotou v obchodní politice. Washington mezitím dál vyjednává nové dohody se zeměmi jako Japonsko, Indie či Jižní Korea.
Dohoda USA a Ukrajiny. Po dlouhých jednáních byla podepsána dohoda o nerostných surovinách mezi Ukrajinou a USA. S vlastnickým poměrem 50:50 země vytvoří investiční fond na těžbu nerostů, ropy, plynu a výstavbu potřebné infrastruktury. Pro Ameriku jde o důležitou dohodu, protože na Ukrajině se nachází 5 % světových zásob klíčových nerostů a očekává od ní až 350 miliard USD. Některá ložiska se však nacházejí na území okupovaném Ruskem. Ukrajinci si od dohody slibují posílení vzájemných vztahů, ale vytoužené bezpečnostní záruky se jim zatím nepodařilo vyjednat.
Co nového v Portu?
Během loňského roku investovalo do dlouhodobého investičního produktu (DIP) více než 100 tisíc Čechů. DIP si zakládali jak nováčci, tak zkušení investoři, často na popud zaměstnavatele. O výhodách i o tom, jak DIP nejlépe využít, se diskutovalo i u kulatého stolu v Hospodářských novinách. Podívejte se na záznam debaty s účastí Martina Luňáčka, produktového ředitele Portu.
Hezký víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
