Nejvýznamnější akciové indexy končí týden poklesem. Ten je patrný zejména u amerických indexů, u kterých ke ztrátám výrazně přispěla nad očekávání horší data z trhu práce. Americký S&P 500 a Nasdaq 100 poklesly o 2,4 %, respektive 2,5 %. Euro Stoxx 50 umazal 3,7 %, japonský Nikkei 225 je níže o 1,7 % a čínský Hang Seng o 3,7 %.
USA a EU se dohodly. Evropská unie souhlasila s 15% clem na svůj export, americké zboží clem nezatíží. Trump slaví diplomatický úspěch, zatímco EU, oslabená pomalým růstem a závislostí na amerických energiích, přistoupila na kompromis. Zejména evropský automobilový průmysl bude znevýhodněn vůči americké konkurenci. EU se také zavázala k nákupu energií a investicím v USA. Celkově jde pro EU o nevýhodnou dohodu, v rámci níž musela ustoupit silnějšímu.
Americký trh práce výrazně zklamal. Míra nezaměstnanosti v červenci vzrostla z 4,1 % na 4,2 %. Firmy vytvořily pouze 73 tisíc nových pracovních míst, zatímco trh očekával více než sto tisíc. Největší negativní překvapení však přinesla revize dat za předchozí měsíce – podle amerického statistického úřadu bylo za květen a červen vytvořeno o téměř 260 tisíc pracovních míst méně. Jde o největší revizi směrem dolů od roku 2020. Po zveřejnění těchto dat vzrostly sázky na to, že americká centrální banka by mohla snížit úrokové sazby už v září. Dolar oslabil, výnosy dluhopisů klesly a akciové trhy zareagovaly poklesem.
Trumpova globální cla. Americký prezident pokračuje ve své celní hře se světem – po oceli a hliníku nyní uvalil 50% clo i na dovoz mědi. Plánuje také zavést globální clo na státy, se kterými nemá uzavřenou specifickou dohodu, jako má s EU, Velkou Británií nebo Japonskem. To by mělo činit 15 až 20 %. Aktuálně se Trump zaměřuje na Indii, které hrozí 25% cla, a na Rusko kvůli jeho neochotě uzavřít mír na Ukrajině. Putinovi dal ultimátum na 10 dní – poté USA uvalí na Rusko 100% clo.
USA šlape, EU nestíhá. Americký HDP ve 2. čtvrtletí meziročně vzrostl o 2 % (3 % anualizovaně), čímž překonal odhady analytiků. Silný výkon podpořil prudký pokles dovozu zboží po zavedení obchodních cel a silná spotřeba domácností. Ekonomika EU dosáhla meziročního růstu 1,5 %, což znamená zpomalení z 1,6 % v 1. čtvrtletí. Evropu díky masovému turismu táhly vzhůru Španělsko a Portugalsko, naopak slabý výkon stále vykazuje Německo a Itálie. USA se daří lépe i navzdory vyšším úrokovým sazbám.
Fed sazby nesnížil. Základní sazbu ponechal v pásmu 4,25–4,5 %, přestože dva členové výboru hlasovali pro její snížení. Poprvé od roku 1993 tak zaznělo více nesouhlasných hlasů. Centrální banka mírně zhoršila výhled ekonomiky a připustila zvýšenou nejistotu ohledně inflace, která se však za červen přiblížila cíli. Přestože Trump neustále tlačí na snížení úroků po vzoru eurozóny, silná ekonomika a nejasné dopady obchodních cel od tohoto kroku Fed odrazují.
Světová ekonomika zrychluje. Mezinárodní měnový fond zlepšil prognózu globálního růstu pro tento rok o 0,2 procentního bodu na 3 % a pro příští rok o 0,1 p. b. na 3,1 %. Důvodem je silná podnikatelská aktivita, klesající úrokové sazby, slabší dolar a státní stimuly na podporu hospodářství v USA, Číně a Německu. Eurozóna bude i nadále zaostávat s růstem o 1 %, svět nahoru potáhnou dvě nejlidnatější země světa – Indie (6,4 %) a Čína (4,8 %).
Kolabuje čínský zázrak? Druhá největší ekonomika světa sice táhne globální HDP, ale její tempo by mělo letos klesnout pod cíl 5 % a dále zpomalovat. Čína se stále potýká s problémy slabé spotřeby, deflace, realitní krize a rostoucího dluhu. K tomu je třeba připočítat rychle klesající populaci, která by se do konce století měla snížit ze současných 1,41 miliardy na necelých 800 milionů. Komunisté proto přišli s plánem vyplácet 430 eur za každé dítě do 3 let, což představuje velký obrat oproti politice jednoho dítěte.
Meme akcie jsou zpět. Návrat zájmu o tituly jako Krispy Kreme, GoPro nebo Kohl’s signalizuje rostoucí chuť investorů riskovat v prostředí rostoucích trhů a nízké volatility. Za spekulativními nákupy často stojí sociální sítě, které tlačí ceny nahoru bez ohledu na skutečnou hodnotu. To ale z dlouhodobého pohledu představuje spíš varování než investiční příležitost. Většina těchto titulů je nestabilní a nákupy motivované FOMO nejsou udržitelné ani rozumné.
Microsoft a Meta letí. Oba giganti překonali očekávání a potvrdili, že AI se musí brát vážně. Microsoft vykázal tržby 76,4 miliardy USD a zisk 3,65 USD na akcii, hlavně díky cloudu a investicím do AI, které letos dosáhnou 85 miliard USD. Meta zvýšila tržby o 22 % na 47,5 miliardy USD a zisk stoupl o 35 % na 7,14 USD na akcii. Klíčem bylo efektivní využití AI v reklamě, která je přesnější a výnosnější – průměrná cena za reklamu vzrostla o 9 %. Microsoft po výsledcích + 10 %, Meta + 11 %.
Figma na burze. Akcie online aplikace pro designéry při svém burzovním debutu vyskočily o 250 %, čímž firma dosáhla tržní hodnoty přes 56 miliard USD. IPO vyneslo 1,2 miliardy USD a bylo přeupsáno víc než 40krát. Zakladatel Dylan Field si polepšil o 6 miliard USD a čeká ho odměna téměř 2 miliardy USD, pokud cena za akcii překročí 130 USD. Jde o nejúspěšnější první den na americké burze za posledních 30 let mezi IPO nad miliardu USD.
Novo Nordisk v problémech. Akcie dánské společnosti se propadly o 23 % poté, co firma jmenovala nového CEO Mikea Doustdara a výrazně snížila celoroční výhled. Za revizí stojí slabší očekávaný růst tržeb v USA u léků na hubnutí Wegovy a Ozempic. Firma čelí zpomalení trhu, sílící konkurenci a slabé expanzi. K tomu přispěla i nejistota po květnovém odvolání dosavadního šéfa a zklamání z výsledků vývoje nové generace léků. Akcie firmy jen letos ztratily již téměř 50 %.
Temu porušuje pravidla EU. Dle Evropské komise nedělá čínská firma dost pro zamezení prodeje nelegálních produktů. Podle předběžného šetření hrozí společnosti pokuta až 6 % z globálního obratu. Zákazníci často narazí na nebezpečné výrobky, jako jsou hračky či elektronika. Temu má možnost se bránit, vyšetřování ale pokračuje a zahrnuje i podezření z dalších přestupků, včetně netransparentních algoritmů a využívání návykového designu.
Čína jezdí na elektriku. Země dominuje globálním prodejům elektromobilů. V prvním čtvrtletí roku 2025 se na registracích podílela 57% podílem. Důvodem je především cenová dostupnost. Elektromobily tam v roce 2024 stály v průměru méně (21 900 eur) než automobily se spalovacím motorem (22 500 eur). Naopak v Německu a USA byly elektromobily stále výrazně dražší (o 34 %, respektive 30 %). Právě v USA se ale rozdíl od roku 2019 snížil o 13 p. b., v Německu se naopak nezměnil.
Co nového v Portu?
Portu vám nově dokáže poradit, jaký by mohl být váš další krok v investování. Vyzkoušejte náš nový investiční kvíz, který vám na základě vašich cílů a životní situace doporučí vhodný produkt a ukáže směr, kterým se můžete vydat. Kvíz najdete zde.
Pěkný víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
