Trhy v uplynulém týdnu těžily z uspokojivého vývoje inflace a 90denního prodloužení celního smíru mezi Čínou a USA. Index S&P 500 vzrostl o 1,2 %, technologický Nasdaq 100 přidal 0,3 %. Euro Stoxx 50 přidává 1,5 %. Velmi se dařilo akciím v Japonsku, kde se index Nikkei 225 zvýšil o 5,1 %, zatímco čínský Hang Seng vzrostl o 1,3 %.
Americká inflace vyčkává. V červenci se spotřebitelské ceny v USA meziročně zvýšily o 2,7 %, což bylo o 0,1 p. b. méně, než s čím počítaly odhady. Výsledek tak lehce zlepšil náladu na trzích a zvýšil pravděpodobnost, že americká centrální banka (Fed) přistoupí ke snížení úrokových sazeb už v září. Více by mohl napovědět šéf Fedu Powell už 22. srpna, kdy vystoupí na symposiu centrálních bankéřů v Jackson Hole.
U výrobců ceny zdražují. Americký index cen výrobců v červenci meziměsíčně vzrostl o 0,9 %, pohybuje se tak výrazně nad očekávanými 0,2 %. Meziročně se zvýšil o 3,3 %, což je nejvíce od února. Ceny výrobců často předpovídají výši cen pro koncové spotřebitele. Růst táhl sektor služeb, kde sledujeme přidanou hodnotu. To naznačilo možné zvyšování marží firem. Z vývoje spotřebitelské inflace a dovozních cen jsme však viděli spíše opak. K číslům zatím přistupujeme s rezervou. Rizika jsou však nakloněna k vyšší inflaci.
Evropská ekonomika narazila. V druhém čtvrtletí zpomalil její mezikvartální růst z 0,5 % na 0,2 % a v případě eurozóny z 0,6 na 0,1 %. Meziroční růst EU dosáhl 1,6 % a eurozóny 1,4 %. Vyniká zejména Irsko, evropské daňové sídlo globálních firem, s meziročním růstem HDP o 16,2 %. Naopak Německo a Itálie se kvůli americkým clům a exportně orientované ekonomice nadále potýkají s problémy a zaznamenaly meziroční růst pouze o 0,4 %. Český HDP vzrostl meziročně o 2,4 %.
Zlato bez cla. Trump na síti Truth Social oznámil, že dovozní cla se na zlato vztahovat nebudou. Trhy se obávaly, že Washington uvalí 39% clo na švýcarské slitky, což minulý pátek vyhnalo cenu termínového kontraktu na rekordních 3 534 USD za troyskou unci. Po Trumpově vyjádření však klesla na aktuálních 3 390 USD.
Příměří prodlouženo. USA a Čína se dohodly na 90denním prodloužení celního smíru, během něhož nebudou zvyšovat vzájemná cla. USA tak ponechají 30% tarif na čínské zboží, Čína 10% na americké. Opatření má zabránit další eskalaci obchodní války, která se rozhořela po návratu Trumpa do funkce.
Trump vs. DJ. Americký prezident kritizoval šéfa banky Goldman Sachs Davida Solomona za názor, že cla zdraží život Američanů. S tím přitom souhlasí všichni, kdo ekonomii trochu rozumí. Trump to ale pravděpodobně není. Solomonovi vzkázal, ať se radši vrátí k DJ pultu. Dříve totiž vedle bankovní profese vystupoval i jako dýdžej.
Zároveň Trump vyhodil šéfku statistického úřadu kvůli tomu, že se mu nelíbila nejnovější data o vývoji pracovního trhu. Na její místo dosadil svého spojence. To vyvolává obavy z politizace dat. Pokud se ale ztratí důvěra v oficiální čísla, trh si najde vlastní „playlist“ u soukromých dýdžejů (poskytovatelů dat).
Vygenerováno pomocí ChatGPT
Kryptoměny znovu září. Bitcoin dosáhl nového rekordu 124 496 USD, ether se přiblížil historickému maximu z roku 2021. Obě kryptoměny těží z poptávky po kryptoměnových ETF, zájmu firem a institucí i příznivější regulace. Ethereová ETF zaznamenala největší denní přítoky peněz vůbec (1 miliarda USD za jediný den). Vychází z toho, že lidé investují až v momentě, kdy je cena na maximu. Správný investor by přitom měl odkládat pravidelně a držet se své strategie i v dobách poklesů.
Platová rozdílnost v EU. Hrubá měsíční minimální mzda se v EU pohybuje v přepočtu od 13 627 Kč do 66 877 Kč. Nejvyšší „minimální mzdu“ mají v Lucembursku, na chvostu jsou Bulhaři. Česko je šesté od konce s úrovní 20 800 Kč. Minimální mzda neexistuje v Itálii, Dánsku, Švédsku, Finsku a Rakousku. Stejně jako u průměrných mezd platí, že v západní Evropě jsou vyšší, ale ve střední a východní Evropě je růst rychlejší. V Chorvatsku a Bulharsku vzrostla meziročně minimální mzda až o 15,5 %, v Česku o 11,4 %.
Neverending Evergrande? Blíží se definitivní konec dlouhého příběhu jménem Evergrande, nejzadluženějšího developera na světě. Kdysi druhý největší hráč na čínském realitním trhu dokázal nashromáždit obdivuhodný dluh ve výši 300 miliard USD. V roce 2020 se kvůli klesajícím cenám nemovitostí dostal do platební neschopnosti a stal se symbolem problémů čínského realitního sektoru. Z hongkongské burzy bude developer konečně vyřazen 25. srpna.
Zpoplatněné čipy do Číny. Trump zrušil zákaz vývozu AI čipů z dílny Nvidie a AMD do Číny. Má to však své ale. Za toto povolení zaplatí firmy, které ovládají celý trh s čipy pro umělou inteligenci, 15 % z těchto „čínských tržeb“. Trump tím chce trochu více naplnit státní pokladnu. Poplatek firmy rády zaplatí, protože prodej do Číny tvoří pro Nvidii 13 % a pro AMD až 24 % tržeb. Akcie reagovaly pozitivně, Nvidia letos vzrostla již o 32 % a AMD dokonce o 50 %.
Google bez Chromu? Perplexity AI chce koupit nejpopulárnější internetový prohlížeč Chrome, nabízí za něj 34,5 miliardy USD. Googlu hrozí za využívání monopolních praktik soudem nařízený rozpad jeho království, čím by mohl přijít nejen o prohlížeč Chrome, ale i operační systém Android. Perplexity AI toho chce využít, otázkou je, zda tato cena v Googlu někoho nadchne. Jen za rok 2024 Google vygeneroval čistý zisk 100 miliard USD. Nízká cena ale má možná svůj vlastní důvod – v Perplexity na sebe pouze chtěli upozornit.
Miliardáři jako houby po dešti. Za to může umělá inteligence, díky níž startupy získávají obrovské ocenění a jejich zakladatelé obrovské bohatství. Alespoň na papíře. Na světě má už být 498 AI „jednorožců“ (firma s oceněním nad 1 miliardu USD) a 1 300 startupů s hodnotou nad 100 milionů USD. Na špici je OpenAI stojící za ChatGPT s oceněním 300 miliard USD před Anthropicem (170 miliard USD). Pouze 4 největší AI startupy vytvořily dohromady 15 dolarových miliardářů.
Buffet na nákupech. Berkshire Hathaway ve druhém čtvrtletí překvapivě nakoupila přes 5 milionů akcií pojišťovny UnitedHealth za 1,6 mld. USD. Krok přišel navzdory vyšetřování, kterému firma čelí. Akcie UnitedHealth letos ztrácejí téměř 50 %, po oznámení ale za den o 10 % vzrostly. To jen potvrzuje Buffetovo známé „nejlepší čas koupit vynikající společnost je, když se všichni ostatní bojí.“
Co nového v Portu?
Do 31. srpna platí, že vás odměníme 500 Kč za každého nového investora, kterého přivedete na Portu. Navíc oba získáte 3 měsíce investování zdarma. Stačí, když se pozvaný zaregistruje na Portu s vaším referenčním kódem a provede svou první investici. Akce platí pro všechny pozvánky, prostřednictvím kterých nový investor začne investovat do 31. srpna 2025. Více o podmínkách akce najdete zde.
Krásný víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
