Další vydařený týden pro finanční trhy. Americké indexy S&P 500 a Nasdaq 100 dosáhly nových maxim v očekávání snížení úrokových sazeb. Rekordy padly také v Japonsku, kde index Nikkei 225 vzrostl až o 4,1 %, hlavně díky prudkému skoku akcií technologické a investiční skupiny SoftBank. Zároveň posílily evropské a čínské akcie a zlato, které těží ze slabšího dolaru a přetrvávající geopolitické nejistoty. Naše Portu portfolio 10 za týden posílilo o 2 %.
Koho zajímá inflace? V USA v srpnu vzrostla cenová hladina meziročně o 2,9 %, což signalizuje sílící cenové tlaky, zejména kvůli clům. Číslo ale bylo v souladu s očekáváními. Americkou centrální banku nyní více než růst cen zajímá zhoršující se situace na trhu práce. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti překonaly očekávání a už je téměř jisté, že Fed 17. září sníží úrokové sazby. Ta klíčová má klesnout ze současného pásma 4,25–4,5 % o 0,25 procentního bodu.
Nepřímé celní tlaky na Rusko. Trumpovo setkání s Putinem nic moc nepřineslo, a tak se americký prezident vrací k tomu, co mu jde nejlépe – uvalování cel. Nyní tlačí EU, aby uvalila 100% cla na Čínu a Indii, protože asijské velmoci stále nakupují ruskou ropu. Trump je prý připravený cla „zrcadlit“. Jde o snahu zvýšit tlak na Moskvu, aby ukončila válku na Ukrajině. K ruským dronům nad polským územím ale Trump poznamenal pouze to, že mohlo jít o omyl.
ECB sazby nezměnila. ECB ponechala klíčové úrokové sazby beze změny, hlavní depozitní sazba tak zůstává na 2 %. Inflace se podle nové prognózy bude držet kolem 2% cíle, zatímco růst ekonomiky má v roce 2025 zrychlit na 1,2 %. Další rozhodování podle ECB zůstane závislé na příchozích datech a není předem daný žádný vývoj sazeb.
Polsko v TOP 20. Ekonomika našeho severního souseda se stala jednou z 20 největších na světě a překročila hranici 1 bilionu USD. Tento milník byl dosažen díky dynamickému růstu v posledních letech, ale také díky posílení zlotého vůči dolaru. Na počátku 90. let činil polský HDP 10 % italského, dnes je to 40 %. Průměrná hrubá mzda ve 2. čtvrtletí vzrostla na 8 750 PLN (50 025 Kč), což těsně překonalo i českou průměrnou mzdu (49 402 Kč).
Albánie technologickým průkopníkem. Balkánská země bude první na světě, která bude mít „ministryni“ poháněnou AI jménem Diella. Ta bude mít na starosti veškeré veřejné zakázky a bude zajišťovat, aby všechny veřejné tendry byly stoprocentně bez korupce. Jaká změna pro zemi, která je již dlouho známá korupcí, ale také mafií, kriminalitou a v neposlední řadě kouzelnými plážemi.
Oracle šokoval svět. Finančním trhům doslava spadla brada, když softwarový gigant oznámil svou novou prognózu. Vedení společnosti dostálo svému jménu a jako moderní věštec předpovídá, že tržby z cloudové infrastruktury do roku 2030 vzrostou nikoli na 20 miliard, ale na 144 miliard USD. Ve skutečnosti nejde o kouzlo, ale spíše o výsledek obrovských kontraktů od OpenAI, xAI a Meta, protože hodnota objednávek vzrostla o 359 % na 455 miliard USD. Tento nárůst, který nápadně připomíná Nvidii, se promítl do 29% růstu akcií, čímž se tržní hodnota Oracle za jediný den zvýšila o 250 miliard USD.
Ellison > Musk. Úspěch Oraclu, která se na rozdíl od Googlu, Microsoftu a Amazonu zaměřil na budování nezávislého cloudu, na krátkou dobu vytvořil nového nejbohatšího člověka na planetě. 81letý Larry Ellison předstihl Elona Muska v žebříčku, když jeho jmění dosáhlo 393 miliard USD, ale poté kleslo na 383 miliard USD, těsně za Muska.
ASML investuje do Mistralu. Nizozemský výrobce zařízení potřebného k výrobě nejmodernějších čipů a nejcennější evropská společnost (270 miliard eur) podpořila francouzský AI start-up Mistral. ASML do něj investoval 1,3 miliardy eur, čímž zdvojnásobil hodnotu největší evropské naděje v AI závodě na 11,7 miliardy eur. To je však stále daleko za americkými konkurenty Perplexity (20 miliard USD), xAI (170 miliard USD), Anthropic (183 miliard USD) a OpenAI (300 miliard USD).
Klarna pumpuje. Akcie švédského fintechu první den na newyorské burze vyskočily o 15 % a uzavřely na 45,82 USD, čímž ohodnotily společnost na 17,3 miliardy USD a IPO firmě vyneslo 1,37 miliardy USD. Klarna, známá díky službě „kup teď, zaplať později“, se nyní snaží prorazit i jako banka v USA a láká miliony klientů na vlastní platební kartu. Konkurenci jí dělají Affirm či Afterpay, ale zároveň čelí tlaku regulátorů, kteří chtějí zpřísnit pravidla pro BNPL půjčky.
Apple investory zklamal. V úterý odhalil nové iPhony 17 a další produkty, ale akcie firmy po více než hodinové prezentaci klesly o 1,4 %. Trhy negativně vnímaly vysoké ceny (nejdražší model přes 60 tisíc Kč) i fakt, že všechny zásadní novinky unikly dopředu. Očekávané překvapení či výrazný posun v oblasti AI se nedostavily, což přispělo k chladnému přijetí celé akce.
Nástupnictví vyřešeno. 94letý miliardář a mediální magnát Rupert Murdoch se konečně rozhodl, které z jeho dětí bude po jeho smrti řídit jeho impérium. Spor o Murdochův trůn byl tak veřejný, že se stal inspirací pro populární seriál Succession od HBO. Otěže společnosti převezme jeho syn Lachlan, který řídil konzervativní mediální společnost Fox. Kromě Foxu Murdoch vlastní také The Wall Street Journal, The New York Post, The Times, The Sun a The Australian.
Populismus se nevyplácí. Po 15 letech populistické vlády je HDP na obyvatele o více než 10 % nižší, než by byl bez něj. Vyplývá to z výzkumu ekonomů z Kielského institutu pro světovou ekonomiku, kteří analyzovali dopad populismu v 60 demokratických zemích od roku 1900 do současnosti. Problémem je rostoucí počet populistických vůdců. V 80. letech vládli pouze ve 2 % zemí, v 90. letech v 7 % a dnes ve čtvrtině.
Rekordní zbrojení. Výdaje na obranu členských států EU vzrostly v roce 2024 o 19 % na rekordních 343 miliard eur a letos mají dosáhnout až 381 miliard. Přesto Evropa za USA a Čínou zaostává. Pro armády nakupuje každá země zvlášť, průmysl je roztříštěný a kriticky chybí rakety dlouhého doletu, moderní družice i systémy protivzdušné obrany. Index STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense, sledující evropské zbrojařské a letecké společnosti, v posledních měsících zaznamenává mimořádnou dynamiku. Jen od začátku roku 2025 již vzrostl o 57 %, za poslední rok poté posílil o 77 %. Obranný průmysl jsme rozebírali i v nejnovějším dílu našeho podcastu Na pivu s analytiky.
Co nového v Portu?
Jaké trendy hýbou světem investic? A jak se mění současná ekonomická i geopolitická situace? Přijďte si pro odpovědi na konferenci Market Mood, kde je Portu partnerem. Na akci vystoupí i náš hlavní ekonom Jan Berka v bloku Nová doba. Jak se mění svět investic. Čekají vás inspirativní pohledy odborníků, diskuse portfolio manažerů i prostor pro vaše otázky. Konference proběhne 20. 10. 2025 v Občanské plovárně v Praze. Více informací a vstupenky najdete na webu konference.
Pěkný víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
