Nadšení z ukončení shutdownu investorům dlouho nevydrželo. Nakonec převážily obavy z vysokého ocenění technologických akcií a nejistota ohledně prosincového snížení úrokových sazeb v USA.
Shutdown skončil. Kongres a Trump se konečně dohodli a po 43 dnech začalo být opět financováno fungování americké vlády. Historicky nejdelší shutdown ochromil miliony lidí – rušily se lety, nevyplácely platy federálním zaměstnancům a omezovala se potravinová pomoc. Návrh prošel zejména díky republikánům, část demokratů jej nakonec podpořila bez splnění svých podmínek ohledně zdravotní péče.
Velmi drahá hádka. Spor amerického prezidenta s Kongresem podle odhadu sníži ekonomický růst ve 4. čtvrtletí 2025 o 1 až 2 procentní body a způsobil trvalou ekonomickou ztrátu ve výši 7 až 16 miliard USD týdně. I když se většina aktivit po znovuotevření vlády obnoví, ztracené lety či spotřeba v restauracích už nahrazeny nebudou. Zpoždění klíčových dat navíc komplikuje práci Fedu. Shutdown tak zhoršil náladu spotřebitelů, zvýšil nezaměstnanost a zatížil ekonomiku.
Sníží Fed sazby? Zraky investorů se (opět) ve velkém upírají na americkou centrální banku. Důvodem je nejistota ohledně prosincového snížení sazeb Fedu. Aktuálně je 49% šance poklesu, ačkoli před měsícem byla až 95%. Měnová politika a nastavení úrokových sazeb má v ekonomice klíčovou roli.
Propouští se. Banka Goldman Sachs vytvořila indikátor trhu práce vycházející z reportů dostupných v době shutdownu. Indikátor naznačuje rostoucí trend propouštění. Zároveň banka odhaduje počet nově vytvořených pracovních míst: aktuálně 50 tisíc. Goldman Sachs však upozorňuje, že konečný výsledek statistik se může nakonec projevit opačně – tedy jako pokles o zhruba 50 tisíc pracovních míst.
Trumpovy nové dárečky. Americkému prezidentovi padá popularita, a tak roztáčí nové kolo populismu. Slibuje 50leté hypotéky, které by snížily měsíční splátky, a také „celní dividendu“ ve výši 2 000 USD na hlavu. Tyto návrhy přicházejí ve chvíli, kdy ekonomická nálada Američanů klesá – sentiment je na úrovni z roku 2022, místní volby ovládli demokraté a shutdown zhoršil důvěru spotřebitelů. Trumpovy plány jsou ale finančně těžko udržitelné a spíše by prohloubily americký vládní dluh nebo zvýšily inflaci.
Evropa pokračuje v růstu. Zpřesněné údaje Eurostatu ukázaly, že růst HDP eurozóny ve třetím čtvrtletí zrychlil z 0,1 % na 0,2 % mezičtvrtletně. Ekonomika EU zrychlila z 0,2 % na 0,3 %. Meziročně se HDP v eurozóně zvýšil o 1,4 % a v EU o 1,6 %. Nejrychlejší růst (12,3 %) zaznamenalo Irsko díky vysokému vývozu farmaceutických společností v důsledku obav z cel na léky. Následovalo Polsko s růstem 3,7 %, ČR dosáhla 2,7 % a Slovensko pouze 0,9 %.
Platům vévodí Lucembursko. V roce 2024 dosáhla v EU průměrná hrubá roční mzda na plný úvazek výše 39 800 eur, což představuje nárůst o 5,2 % oproti 37 800 eurům v roce 2023. Nejvyšší průměrnou mzdu zaznamenalo Lucembursko s 83 000 eury, za ním následovalo Dánsko s 71 600 eury a Irsko s 61 100 eury . V Česku roční mzda činila 23 998 eur, tedy 580 435 Kč.
AI horečka. Technologičtí giganti pokračují v masivních investicích do datových center potřebných pro trénování a provoz AI. Jen v posledním týdnu oznámil Microsoft investici 10 miliard USD v Portugalsku a Google 5,5 miliardy USD v Německu. Pokud někdo očekává evropskou renesanci v AI kapacitách, je na omylu. V USA se do infrastruktury investuje řádově více, což dokazuje i minulý týden. Anthropic oznámil další investici ve výši 40 miliard USD v USA, což staví evropské investice do poněkud trpasličí pozice.
Dostojí AI očekávání? Aby firmám investice do AI přinesly do roku 2030 alespoň 10% návratnost, musely by podle zprávy JPMorgan AI CAPEX generovat až 650 miliard USD tržeb ročně. To odpovídá tomu, jako by každý uživatel iPhonu platil měsíčně 34,72 USD, nebo každý předplatitel Netflixu dokonce 180 USD. Pro zajímavost, tato suma představuje 0,58 procent globálního HDP. A pokud se tempo investic nezpomalí, celkové výdaje na AI infrastrukturu mohou do konce dekády přesáhnout i tři biliony USD.
AMD cílí na Nvidii. V jádru AI horečky je i návrhář čipů AMD, považovaný za nejvážnějšího rivala v boji o dominantní pozici Nvidie. Firma oznámila, že její segment AI čipů pro datová centra během 3 až 5 let poroste o více než 60 % ročně, čemuž napomohou megadohody s OpenAI a Oracle. Tržby z AI čipů by tak měly do roku 2028 dosáhnout 67 miliard USD, což příjemně šokovalo Wall Street. Akcie AMD letos vzrostly o 106 %, zatímco Nvidie o 35 %.
Michael „Big Short“ Burry končí. Nebo ne? Legendární investor, který „shortoval trh“ (vsadil na prasknutí realitní bubliny) během finanční krize, ukončil svůj hedgeový fond Scion Asset Management. Jen týden poté, co vyšlo najevo, že vsadil na pokles hlavních AI hráčů Nvidie a Palantiru. Burry vidí na akciovém trhu paralely s rokem 2008 a současná ocenění mu nedávají smysl. Není však úplně jasné, co má nyní v plánu. Na 25. listopadu má ale připravené „velké“ oznámení.
ČNB na krypto nákupech. Centrální banka nakoupila bitcoin, stablecoiny a tokenizované depozitum za 1 milion USD, aby si v dvou až tříletém testu prakticky ověřila práci s digitálními aktivy. Portfolio není součástí rezerv a ČNB zdůrazňuje, že nejde o investiční signál, ale o technologický experiment. Její rozhodnutí je přesto historické, protože se jedná o první centrální banku z vyspělých zemí, která k takovému kroku přistoupila.
Co nového v Portu?
Na opPORTUnity najdete novou příležitost Dluhopis DIRECT 6,75/29, který nabízí investorům atraktivní hrubý roční výnos 6,75 %. Jedná se o další emisi čtyřletých zajištěných seniorních dluhopisů. Direct pojišťovna je aktuálně 7. největší neživotní pojišťovnou v ČR a od svého vzniku v roce 2015 vykazuje stabilní růst, silné výsledky napříč klíčovými ukazateli a vysokou spokojenost klientů. Společnost nemá žádný externí dluh a podléhá regulaci ČNB i Evropské unie, jejichž průběžný dohled podporuje její dlouhodobou stabilitu a transparentnost.
Hezký prodloužený víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
