Po předchozím červeném týdnu opadla nervozita investorů z vysokých ocenění akcií a trhy se opět přehouply do zelených čísel. Největší zisky zaznamenaly americké akcie, když index S&P 500 vzrostl o 4,1 % a technologický index Nasdaq 100 dokonce o 4,9 %. Naše Portfolia od Portu také profitovala, když Portfolio s rizikovým profilem 10 vzrostlo o 3,1 %. Dobře si vedla i další rizikovější aktiva, například Bitcoin po třech týdnech poklesů vzrostl až o 8,9 %. Nové rekordy opět překonalo zlato, jehož hodnota se během týdne zvýšila o 4,3 %.
Příští šéf Fedu? Trumpův člověk. Podle zdrojů agentury Bloomberg je nejžhavějším kandidátem na příštího šéfa americké centrální banky Kevin Hassett. Ten je dlouholetým spolupracovníkem Donalda Trumpa a aktuálně vede Národní ekonomickou radu Bílého domu. Jako nový šéf Fedu by patrně šel Trumpovi na ruku a rychle snižoval sazby. Oficiální rozhodnutí o šéfovi měnového výboru by mohlo padnout ještě před Vánoci.
Optimistická Wall Street. Blíží se konec roku a s ním i předpovědi analytiků pro nový rok. Ačkoli se slovo bublina používá stále častěji, analytici očekávají další růst díky AI, silným zpětným odkupům akcií a růstu zisků společností. Deutsche Bank odhaduje, že index S&P 500 do konce roku 2026 vystoupá na 8 000 bodů. Podobně to vidí i další instituce jako HSBC, Morgan Stanley, Wells Fargo či JP Morgan, ty předpovídají růst na 7 500 až 8 000 bodů. Nyní má nejznámější index hodnotu 6 800 bodů, což by znamenalo šanci na růst o 10 až 17 %. Předpovědi však bývají často nepřesné.
Indie na vlně euforie. Indické indexy Nifty 50 a Sensex vystřelily na historická maxima. Oba indexy přitom maxima přepisovaly naposledy v září 2024. Tamní dobrou náladu podporují obnovené růsty firemních zisků, ekonomika vzrostla ve 3. čtvrtletí o 8,2 % a trh sází na další zlepšení i v roce 2026.
Klub bilionářů se rozrůstá. Farmaceutická společnost Eli Lilly překonala na začátku týdne tržní kapitalizaci 1 bilion USD. Stala se tak 12. společností, která tohoto úspěchu dosáhla. Mimo ni tuto hodnotu překonaly jen technologické společnosti, Saudi Aramco a Buffettova Berkshire Hatthaway. Eli Lilly se do exkluzivního klubu katapultovala díky masivní poptávce po lécích na cukrovku a obezitu Mounjaro a Zepbound. Ty překonávají Ozempic od Novo Nordisk jak v účinnosti, tak v prodejích.
Novo Nordisk hledá dno. Akcie kdysi nejcennější evropské firmy se propadají. Dle nejnovějších studií její lék Rybelsus nedokáže zpomalit postup Alzheimerovy choroby. Lék sdílí účinnou látku se slavnými přípravky Wegovy a Ozempic určenými k léčbě diabetu. Ve zkoušce na téměř 4 000 pacientech neprokázal statisticky významnou výhodu oproti placebu. Zatímco Eli Lilly září, Novo Nordisk se noří stále hlouběji. Akcie v pondělí klesly o 12 % a za poslední rok o 57 %.
Ochranná ruka Michelangela. Italský výrobce zbraní Leonardo představil svůj nový systém protivzdušné obrany Michelangelo Dome. Systém, který je inspirován izraelským systémem Iron Dome, využívá AI k vytvoření ochranného štítu nad městy a kritickou infrastrukturou. Pro Evropu se jedná o významný krok ve vývoji vlastních obranných technologií. Akcie společnosti Leonardo letos posílily o 77 % díky silnému růstu v oblasti zbrojních systémů v době zvyšování rozpočtů na obranu.
Čínská Puma? O německou sportovní ikonu má zájem čínská Anta Sports, která v ní aktuálně drží 29% podíl. Navzdory tomu, že akcie po oznámení zprávy vyskočily o 19 %, letos klesly až o 55 % a za 5 let o tři čtvrtiny. Pumě se totiž přestalo dařit. Kvůli intenzivní konkurenci a slabé poptávce po covidu-19 klesly tržby Pumy z 20–30% růstu na stagnaci a ztráty. Vedení se v současné době snaží značku restartovat a zefektivnit provoz. Otázkou ale zůstává, zda bude v čínských nebo evropských rukou.
Alphabet je na roztrhání. Nový AI model Gemini 3 válcuje konkurenci a posílil vnímání Alphabetu jako hlavního vyzyvatele ChatGPT a potenciálního vítěze AI éry. Alphabet jako jediný velký hráč kombinuje špičkový AI software s vlastním hardwarem. Společnost nyní uvažuje nad prodejem svých TPU čipů třetím stranám, čímž může podle vlastních slov získat až 10 % trhu Nvidie. Euforie investorů se rychle promítá do cen akcií. Za poslední měsíc Alphabet přidal 19 % a od začátku roku 69 %, čímž válcuje jiné členy Big Tech a dostal se mezi 3 nejcennější firmy světa.
Změna na trůnu smartphonů. Dodávky Apple iPhone podle odhadů poprvé za 14 let překonají Samsung. Apple pravděpodobně získá 19,4% podíl na globálním trhu se smartphony, zatímco i Samsung „jen” 18,7 %. Úspěch Applu je tažen novou řadou iPhone 17, která byla uvedena na trh v září a která údajně zaznamenává rekordní vánoční prodejní sezónu.
Nejsme Enron. Nvidia se snaží uklidnit trh a odmítá, že by její účetnictví připomínalo skandály typu Enronu, WorldComu či Lucentu, jak tvrdí Michael Burry. Zdůrazňuje, že tržby nejsou uměle nafukované obchody v ekosystému AI, ale vychází z reálné poptávky po čipech. Krátce před zveřejněním dopisu akcie Nvidie oslabily o 6 %, když se ukázalo, že Google jedná o dodávkách vlastních čipů pro Metu.
ČNB vs. investiční byty. Vzhledem k prudkému růstu cen nemovitostí centrální banka od dubna zpřísňuje pravidla pro nákup investičních nemovitostí a nově bude vyžadovat alespoň 30 % vlastních zdrojů. Za investiční jednotku pokládá ČNB třetí a další vlastněnou nemovitost. Zároveň zavádí strop pro celkové zadlužení, které u investorů nesmí překročit sedminásobek ročního čistého příjmu. Podmínky pro pořízení vlastního bydlení naopak zůstávají beze změny.
Příklad: Zájemce o koupi investičního bytu v hodnotě 8 mil. Kč s příjmem 67 tisíc čistého měsíčně bude na koupi potřebovat 2,4 milionu vlastní zdrojů. Na zbylých 5,6 milionu si může vzít hypotéku. Podle starých pravidel by však stačilo mít našetřeno 800 tisíc – 1,6 mil. podle věku žadatele. Celková úroveň zadlužení podle nových pravidel činí 5,6 milionu, dříve mohl žadatel podle banky dosáhnout až o milion navíc.
Na cestě k rozpočtovému provizoriu. ČR v něm pravděpodobně odstartuje rok 2026. Sněmovna podle doporučení rozpočtového výboru poslala návrh rozpočtu na příští rok dosluhující Fialovy vlády k přepracování. Podle zástupců ANO v návrhu chybí výdaje za 96 miliard Kč, Národní rozpočtová rada to však rozporuje. Fialova vláda má na přepracování minimálně 20 a maximálně 30 dní. S velkou pravděpodobností to ale neudělá nebo nestihne.
Co to bude znamenat? Dokud nebude schválen nový rozpočet vypracovaný Babišovou vládou, bude se v roce 2026 hospodařit s měsíčním rozpočtem ve výši jedné dvanáctiny naplánovaných výdajů na rok 2025. Zároveň nebude možné začínat nové vládní investice, přijímat nové lidi či vyplácet nové dotace.
Ještě silnější ekonomika, než jsme čekali. Zpřesněný odhad výkonu české ekonomiky ve třetím čtvrtletí přinesl revizi směrem vzhůru z 0,7 % na 0,8 % mezikvartálně a z 2,7 % na 2,8 % meziročně. V meziročním srovnání jde o nejvyšší tempo růstu od druhého čtvrtletí 2022. Hlavním tahounem ekonomiky zůstává spotřeba domácností, hned za ní následují investice, vládní spotřeba a saldo zahraničního obchodu.
Oproti předchozímu čtvrtletí tak k růstu přispívají všechny složky. Nad očekávání vyšší čísla budou mít dopad na celkově lepší výhled ekonomiky nejen ve zbytku roku, ale i v tom příštím. Předpokládáme, že největší váhu si zachová spotřeba domácností podpořená lepší spotřebitelskou náladou a nadále slušným růstem reálných mezd.
Co nového v Portu?
Ještě stále letos máte možnost založit si Důchodový účet na Portu a využít maximální daňový odpočet. Založte si DIP do konce tohoto roku, vložte 48 000 Kč a ušetřete 7 200 Kč na daních (při 15% sazbě daně). Pokud už DIP od Portu máte, ve svém profilu na souhrnu můžete vidět, kolik ještě můžete na DIP vložit, abyste dosáhli na maximální odpočet.
Co dnes hýbe světem investic? A na co si dát pozor? To a mnohem více se dozvíte v rozhovoru s vedoucím investičních konzultací Tadeášem Silovským pro Newstream.
Hezký víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
