Investoři vyhlížejí Santa Claus rally a trhy zakončují týden převážně v plusu. Fed navíc snížil úrokové sazby, což investoři uvítali. Stejně jako v listopadu na trzích pokračuje přesun z technologického do jiných sektorů. Mimo akcií se ale daří také komoditám a zejména stříbru, které od začátku roku vzrostlo o 121 % díky stále vyšší poptávce a ztenčujícím se zásobám.
Doping pro trhy od Fedu. Základní úroková sazba federálních fondů v USA klesla o čtvrt procentního bodu do pásma 3,50 až 3,75 %, čímž se potvrdilo očekávání trhu. Podle aktuálních projekcí se v letech 2026 a 2027 předpokládá jen jedno další snížení sazby ročně, s dlouhodobým cílem kolem 3 %. Předseda Powell označil pozici Fedu po snížení za „pohodlnou“, přestože inflace „zůstává poněkud zvýšená“. Fed také zvýšil odhad růstu HDP pro rok 2026 na 2,3 % a oznámil, že od pátku obnoví nákup státních dluhopisů.
Zlato tlačené kryptem. Letos žlutý kov vystřelil už o 65 %. Jedním z největších kupců překvapivě nejsou jen centrální banky, ale i Tether – firma stojící za největším stablecoinem USDT, digitálním „dolarem“ krytým rezervami. Tether nakoupil už 116 tun zlata a ve druhém a třetím čtvrtletí předčil i nákupy centrálních bank, čímž významně podpořil nedávnou cenovou rally. Stablecoiny mají držet pevnou hodnotu, takže masivní nákupy zlata ukazují, jak se krytí těchto tokenů mění. Zároveň vyvolávají otázku, zda závan kryptospekulací neproniká i do tradičního „bezpečného přístavu“ zlata.
Zdravý bull market. Z klubu Magnificent 7 letos svým zhodnocením překonávají index S&P 500 pouze Alphabet a Nvidia. V historii přitom index táhlo zejména pár největších společností, letos ale ne. To je ve skutečnosti dobrá zpráva. Znamená to, že růst akcií není založen jen na technologiích, ale šíří se do dalších odvětví. Peníze se přesouvají z velkých tech firem do ostatních společností, které také rostou. Takový trh je zdravější a stabilnější.
Retail nabírá na síle. Běžní investoři mají na finančním trhu stále větší podíl. Ten podle společnosti Jefferies ve třetím čtvrtletí v USA dosáhl v objemu obchodování 20,1 %. Je tak vyšší než souhrnný podíl institucionálních investorů, jako jsou podílové a hedgeové fondy.
Trump podpoří farmáře. Až 12 miliard USD poputuje americkým zemědělcům, kteří čelí dopadům celních válek, zejména s Čínou. Tyto finance mají pocházet z příjmů z cel a budou vyplaceny jako jednorázové platby za pěstované plodiny. Nejvíce postiženi obchodním sporem byli pěstitelé sóji a čiroku, jejichž velká část produkce směřovala na čínský export.
Argentina se vrací. Jihoamerická země, známá fotbalem, bankroty a vysokou inflací, se po sedmi letech vrací na dluhopisový trh. V průběhu roku renomované agentury zvýšily rating Argentiny poté, co tvrdé reformy prezidenta Javiera Mileie stabilizovaly veřejné finance a snížily inflaci v listopadu na 31,4 %, ačkoli v dubnu 2024 byla stále na úrovni 292 %. Rating Argentiny je stále nízký, ale stačil k tomu, aby se země vrátila na dluhopisový trh, který je klíčový pro správu veřejných financí.
Maďarsku se nedaří. Zatímco důvěra v Argentinu roste, Maďarsko ji ztrácí. Agentura Fitch snížila rating Maďarska na negativní. V zemi se blíží volby a s nimi přichází tradiční nárůst populismu. Orbánovi hrozí první porážka od roku 2010, a proto slibuje nemožné. Veřejné finance tím trpí a očekává se, že deficit vzroste z 5 % na 5,6 % HDP kvůli slabému hospodářskému růstu. Agentura S&P učinila stejný krok už v dubnu.
Big Tech sází na Indii. Microsoft a Amazon se zavázaly investovat více než 50 miliard USD do AI kapacit v Indii. Amazon plánuje rozšířit svou infrastrukturu datových center v nejlidnatější zemi světa za 35 miliard USD a Microsoft za dalších 17,5 miliardy USD. Velké technologické společnosti sázejí na Indii, která by se v příštích desetiletích měla stát nejrychleji rostoucí ekonomikou světa. Podle Amazonu tyto investice vytvoří více než 1 milion pracovních míst a podpoří 15 milionů podniků.
Dot-comová hvězda s rekordem. Akcie Cisco, které na přelomu tisíciletí symbolizovaly internetovou bublinu, dosáhly nového rekordu. Trvalo jim to „pouhých“ 25 let. V roce 2000 získala společnost Cisco díky nadšení pro internetové společnosti obrovské uznání. Jako jedna z nejdůležitějších infrastrukturních společností se Cisco ocitlo v centru pozornosti. Ačkoli se mu dařilo velmi dobře, optimismus byl stále přehnaný. Nakonec akcie dosáhly nového rekordu po 25 letech, v době, kdy firma těží z boomu v oblasti AI, který mnozí přirovnávají právě k dot-com bublině.
Nvidia může do Číny. Trump schválil prodej čipů Nvidia H200 do Číny vybraným zákazníkům. S podmínkou, že 25 % výnosů poputuje vládě USA, s čímž čínský prezident Si Ťin-pching problém nemá. To má podpořit americká pracovní místa a výrobu. Peking se ale snaží přístup k pokročilým čipům omezit, protože usiluje o dosažení soběstačnosti ve výrobě polovodičů. Stejný přístup bude platit i pro konkurenční AMD a Intel. Čipy H200 jsou sice pokročilejší než dříve navržené H20, ale nejedná se o nejpokročilejší model Nvidie. Jsou však klíčové v závodech o AI mezi oběma mocnostmi.
Evropské obranné start-upy zbrojí. S rostoucím geopolitickým napětím prosperují nejen tradiční zbrojovky, ale výrazně roste také financování nových start-upů. To dosáhlo od roku 2022 rekordní výše 4,3 miliardy USD a nadále každým rokem roste. Centrem aktivity je Spojené království a Německo. Mezi nejzajímavější společnosti patří němečtí výrobci dronů Helsing a Quantum Systems. Ve Velké Británii je to výrobní platforma PhysicsX a vývojář protivzdušné obrany Cambridge Aerospace.
Přistane SpaceX na burze? Vesmírná společnost Elona Muska zvažuje vstup na akciový trh. Mohlo by se jednat o největší vstup na burzu v historii, přičemž hodnota SpaceX by přesáhla 1 bilion USD. To by z ní mohlo učinit jednu z 10 nejcennějších společností na světě a z IPO by mohla získat až 25 miliard USD. V posledních týdnech oznamuje své plány vstoupit na burzu stále více start-upů, včetně dvou klíčových hráčů v oblasti AI, OpenAI a Anthropic.
Zmrzlina přistála na burze. Zatímco SpaceX se teprve chystá na burzu, impérium Magnum Ice Cream již debutovalo na evropském trhu. Kromě Magnum patří do společnosti i další ikonické značky, jako jsou Ben & Jerry’s a Cornetto. Původně se jednalo pouze o divizi britského spotřebitelského giganta Unilever, ale ten čelil tlaku investorů, aby ji odštěpil. Trhy se domnívaly, že zmrzlinový byznys, který v roce 2023 vygeneroval tržby ve výši 7,9 miliardy USD, by si jako samostatný subjekt vedl lépe. Uvidíme, zda měly pravdu.
Prodejní dominance Toyoty. Japonská automobilka se 4,7 milionu prodaných kusů v první polovině roku 2025 suverénně vede světový trh. Nejrychleji rostoucí značkou je čínská BYD, která s více než 2 miliony prodanými auty zaznamenala meziroční nárůst o 31 % a je na čtvrtém místě, přičemž experti očekávají, že do konce roku překoná Ford. Rostoucí čínští výrobci jako BYD a Geely mění globální žebříček a kontrastují s poklesem prodejů některých tradičních značek z Evropy a Japonska.
Drama jako z Hollywoodu. Příběh o koupi nejznámějšího hollywoodského studia nabírá obrátky, které by mu mohly vynést Oscara. Netflix a Warner Bros oznámily dohodu o koupi, na jejímž základě streamingový gigant získá HBO Max, Warner Bros., DC a New Line Cinema za 72 miliard USD. Ale nakonec se vše může vyvinout jinak. Konkurent Paramount se pokouší o „nepřátelské převzetí“ tím, že nabízí vyšší cenu. Trump by také rád (opět) řekl své. Obává se, že by Netflix, který podporuje konkurenční Demokratickou stranu, nákupem WBD získal dominantní postavení na trhu.
ČR šestá nejlepší. Letos Česko patří mezi ekonomické premianty ze zemí OECD. The Economist nás posadil na 6. místo svého žebříčku, protože se letos očekává růst HDP kolem 2,5 %. V rámci EU jsme na osmé příčce. Ocenil hlavně kombinaci nízké inflace, solidní zaměstnanosti a silného akciového trhu, kde index PX vystřelil o více než 45 %. Meziročně jsme si polepšili o 12 pozic a necháváme za sebou i řadu větších ekonomik. Přesto týdeník připomíná, že českou ekonomiku dál brzdí nízká přidaná hodnota, závislost na autoprůmyslu či slabá investiční aktivita. Šesté místo je ve srovnání se Slovenskem, které je poslední, velkým úspěchem.
Co nového v Portu?
Pokud hledáte smysluplný vánoční dárek, ze kterého bude obdarovaný těžit v budoucnu, máme pro vás tip. Vánoční poukazy od Portu jsou nejen originálním, ale především smysluplným dárkem, který může mít vliv na celoživotní blahobyt obdarovaného. Letos jsme navíc rozšířili nabídku dárků o něco zcela nového – dárkový poukaz na investiční konzultaci. Místo poukazu do restaurace, na kosmetiku nebo třeba wellness můžete svým blízkým nadělit něco, co má opravdu dlouhodobou hodnotu.
Už téměř dva roky mohou Češi využívat DIP jako moderní alternativu zajištění na stáří. Portu DIP využívá přes 40 000 klientů, kteří zde mají zainvestováno již více než 2 miliardy korun. Třetina všech peněz vložených do DIPu za celý rok přichází v prosinci – lidé se snaží využít snížení daňového základu až 48 000 Kč. Pokud ho ještě nemáte, založte si DIP také, díky zvýhodněnému poplatku 0,5 % ročně vyděláte na důchodovém účtu více.
Hezký víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
