Zpět na články
#438 - Írán jede downhill
Drama ve Fedu. Americká centrální banka ponechala svou klíčovou úrokovou sazbu v pásmu 3,5–3,75 %. V jednací místnosti bylo ale nezvykle dusno – rozhodnutí prošlo poměrem hlasů 8:4, což pro nás parlamentní demokraty nevypadá dramaticky, ale u Fedu je to první takhle těsné rozhodnutí od roku 1992. Americká inflace kvůli zdražení energií v reakci na konflikt na Blízkém východě v březnu opět zrychlila na 3,3 %, což neumožňuje rychlé snížení klíčové sazby. Na druhou stranu přírůstky pracovních míst zůstávají v průměru nízké, což zvyšuje tlak na to, aby Fed sazbu ani nezvyšoval.
ECB: uvidíme v červnu. Evropská centrální banka ponechala depozitní sazbu na 2 %, i když dražší energie znovu přiživují inflační tlaky. Místo rychlé reakce si tak ECB nechává prostor vyhodnotit, zda jde jen o krátkodobý šok, nebo o začátek trvalejšího problému. Pokud napětí na Blízkém východě udrží ceny ropy výš, může se debata o dalším utažení měnové politiky vrátit už na červnovém zasedání.
Soda pro Trumpa. Evropští lídři stále otevřeněji kritizují konflikt mezi USA a Íránem. Německý kancléř Friedrich Merz nyní označil situaci za „ponižující pro Spojené státy“ a varoval před zbytečně vleklou válkou bez jasného cíle. Evropa se do konfliktu nechce zapojit, obává se eskalace a opakování scénářů z Iráku či Afghánistánu, zároveň ale nese ekonomické dopady v podobě dražších energií. Vyjednávání zatím stagnují, USA odmítly poslední íránský návrh a konflikt tak zůstává bez jasného řešení, což zvyšuje geopolitickou i ekonomickou nejistotu.
Írán jede downhill. Íránská měna se propadla na historické minimum kolem 1,8 milionu ríjálů za dolar. Pád pokračuje i přes přetrvávající příměří, což odráží hlubokou ekonomickou nestabilitu země. Slabá měna dál zrychluje inflaci, protože většina dovozového zboží je přímo navázána na dolar, a zdražují se tak základní potraviny i spotřební zboží. Ekonomiku navíc dál tíží sankce, omezení exportu ropy a narušené dodavatelské řetězce, což zvyšuje tlak na domácnosti i firmy a prohlubuje sociální i hospodářské napětí. Připomeneme, že 10 ríjálů tvoří túmán a 1 000 túmánů je jeden chomejní. Tímhle tempem ale bude brzy potřeba přidat další jednotky.
Svět tasí peněženky. Globální vojenské výdaje v roce 2025 dosáhly rekordních 2,9 bilionu dolarů, tažené byly především výrazným růstem v Evropě a Asii v reakci na geopolitické napětí a konflikty. Evropa zvýšila výdaje o 14 %, přičemž Německo i Španělsko překročily hranici 2 % HDP. Asie posiluje zbrojení kvůli nejistotě ohledně podpory USA a rostoucímu tlaku ze strany Číny. V USA naopak došlo k dočasnému poklesu, i tak ale země zůstává největším investorem do obrany. Potažmo do války, vzhledem k nedávnému přejmenování ministerstva.
Sbohem a šáteček, OPEC! Spojené arabské emiráty po téměř 60 letech opustí kartel OPEC, ve kterém byly 3. největším producentem. Důvodem je snaha o navyšování těžebních kapacit, které kartel brzdil. Zároveň čekají rychlejší odklon světa od fosilních paliv a usilují o co nejrychlejší monetizaci zásob. Krok přichází chytře v době uzavřeného Hormuzu – ceny ropy jsou vysoko a po odchodu emirátů nejspíš neklesnou, jak by se tomu stalo, kdyby byl Hormuz normálně otevřený. Zároveň SAE jednají s USA o dolarové úvěrové lince pro banky oslabené konfliktem. Krok zapadá do americké kritiky kartelu a může povzbudit další země k odchodu, což by oslabilo pozici Saúdské Arábie.
Tech Giganti v akci. V tomto týdnu měli investoři díky výsledkové sezóně žně. Microsoft v prvním čtvrtletí potvrdil silnou ziskovost a zmírnil obavy z tempa růstu cloudu i výdajů na AI. Zároveň ukázal schopnost škálovat Azure a udržet solidní dynamiku tržeb. Amazon navázal dobrými čísly díky e-commerce, AWS a reklamě, ale představil opatrnější výhled kvůli rostoucím investicím do infrastruktury a AI.
Meta vykázala silné tržby tažené reklamou a vyšší efektivitou platforem, přesto investoři více řešili nákladovou stránku spojenou s dalším rozvojem AI a akcie odepsaly 8 %. Akcie Alphabet po výsledcích připsaly 6 % díky cloudu, který stále více táhne výkonnost celé skupiny. Tržby dosáhly zhruba 109,9 miliardy dolarů a provozní zisk výrazně vzrostl, což potvrzuje pozitivní dopad investic do AI.
Dvě facky pro Metu. Čína zablokovala akvizici AI startupu Manus americkou společností Meta za 2 miliardy dolarů. Jasně tím dává najevo, že chce zabránit odlivu klíčových technologií do USA. Zvyšuje tím technologické napětí mezi oběma velmocemi a signalizuje přísnější kontrolu zahraničních investic zejména v oblasti AI. Zásah může negativně dopadnout na čínský technologický sektor, který se tak může více izolovat od zahraničního kapitálu, a zároveň komplikuje ambice Mety posílit svou pozici v rychle rostoucím AI segmentu.
Nad Metou se ale stahují mračna i v Evropě. Podle Evropské komise Meta porušuje pravidla EU, protože Facebook a Instagram dostatečně nechrání děti mladší 13 let, když jim nebrání v přístupu na platformy. Stávající kontrolní mechanismy jsou neúčinné, Meta za to může dostat pokutu až do 6 % celosvětového obratu. EU zároveň tlačí na rychlé zavedení aplikace pro ověřování věku, která má posílit ochranu nezletilých a omezit přístup k nevhodnému obsahu bez nutnosti sdílení citlivých údajů.
Microsoft dostal kopačky. Tvůrce ChatGPT, společnost OpenAI, bude moci své produkty nabízet i na konkurenčních platformách jako Amazon či Google. Její hlavní akcionář Microsoft už k produktům OpenAI nebude mít exkluzivní přístup – zůstává sice dál primárním cloudovým partnerem, přestane ale inkasovat podíl na tržbách. Pro Microsoft se tak může jednat o velmi drahý rozchod.
Nová láska na obzoru. Qualcomm spolupracuje s OpenAI na vývoji specializovaných čipů pro chytré telefony. Projekt má vzniknout ve spolupráci s MediaTekem a výrobou od Luxshare, přičemž první zařízení by se mohla začít vyrábět kolem roku 2028. OpenAI tímto krokem dál rozšiřuje své hardwarové ambice, které zahrnují vývoj vlastních AI zařízení mimo tradiční koncept smartphonu a budování ekosystému kolem AI agentů. Investorům se toto nové partnerství zalíbilo a akcie Qualcommu posílily o 7 %.
Nervozita v Kremlu. Ruská ekonomika v 1. čtvrtletí 2026 podle předběžných dat klesla o 0,3 %, což představuje první pokles HDP od začátku roku 2023. Po předchozím růstu taženém zejména obranným průmyslem se tak objevují známky zpomalení, které potvrzují i opatrnější výhledy vlády, centrální banky i analytiků. Ekonomiku nadále ovlivňují nejen sankce, ale právě i vysoké vojenské výdaje – ty sice krátkodobě podporovaly růst, ale zároveň zvyšují inflační a strukturální tlaky v nevojenských sektorech. Speciální operace má očividně speciální následky.
Ceny paliv na vodítku. Česká vláda prodloužila regulaci marží obchodníků s palivy a ponechá i sníženou spotřební daň na naftu. Maximální marže se od května mírně zvýší a změní se i způsob výpočtu cenového stropu, aby lépe odpovídal výkyvům na trhu. Opatření má podle vlády stabilizovat ceny pohonných hmot a tlumit inflaci, zatímco opozice varuje před deformací trhu a umělým napumpováním cen. Státní rozpočet navíc cenový strop přijde na zhruba 1 miliardu korun měsíčně, což z něj dělá poměrně drahou úlevu motoristům.
Česko střízliví. Spotřeba piva v Česku loni klesla na historické minimum 121 litrů na osobu. Snížila se celková domácí produkce i export do zahraničí. Část spotřeby se přesouvá z hospod do domácností, Češi více dbají na své zdraví a častěji upřednostňují nealkoholické varianty. V roce 2024 každý Čech vypil 149 litrů piva, což nás po přepočtu na obyvatele řadilo na 1. příčku v celosvětové spotřebě. Loňské údaje zatím pro všechny země nemáme, ale kupříkladu Litevci by nás takhle mohli v lití brzy předběhnout.
Co nového v Portu?
Nově si můžete na Portu jednoduše vygenerovat PDF s platebními pokyny pro pravidelné i jednorázové příspěvky od vašich blízkých, samozřejmě včetně QR kódu. To se hodí například u Dětského účtu, na který tak mohou snadno přispívat prarodiče nebo další rodinní příslušníci. PDF si vygenerujete přímo v sekci bankovních účtů kliknutím na Vygenerovat pokyny u účtu osoby blízké – a to jak u dospělých, tak dětských účtů. Když si u nás založíte nový Dětský účet, budete si moct PDF vygenerovat už během registračního procesu, až budete přidávat bankovní účet blízké osoby.
Hezký a co nejdelší prodloužený víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
