Zpět na články
#439 - Holubice nad Hormuzem
Holubice nad Hormuzem. USA dočasně přerušily operaci Project Freedom, při níž jejich námořnictvo v Hormuzském průlivu doprovázelo a chránilo lodě ohrožované íránskou blokádou. Trump to zdůvodnil dalším kolem rozhovorů s Íránem a snahou o dosažení dohody. Spíš ale hledá jakoukoliv cestu ven z konfliktu, který zvýšil ceny energií a oslabil jeho politickou pozici před letními kongresovými volbami. Dohoda má obsahovat moratorium na íránské obohacování uranu, ukončení amerických sankcí, uvolnění zmrazených íránských aktiv i obnovení provozu v Hormuzu. Ceny ropy v reakci klesly pod 100 USD za barel.
Cla jsou zpět. Trnem v oku amerického prezidenta jsou už tak nějak tradičně evropské automobilky. Kvůli údajnému nedodržování obchodní dohody ze strany evropských zemí chce Trump zvýšit cla na dovoz osobních a nákladních automobilů z EU do USA na 25 %. Ve skutečnosti má Donald spíš problém s tím, jak jej kritizoval německý kancléř Merz ohledně dění na Blízkém východě. Nová cla totiž nejvíce zasáhnou německé automobilky – a to, že se Trump ve stejném týdnu rozhodl snížit počet vojáků v Německu, také nebude náhoda, ale spíš typická trumpovská „clomyslnost“.
Evropské přešlapování. V prvním čtvrtletí roku 2026 vzrostl sezónně očištěný HDP ve srovnání s předchozím čtvrtletím o 0,1 % – a to jak v eurozóně, tak v EU. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 vzrostl HDP v obou oblastech o 0,2 %, potvrzuje se tak pokračující ochlazování evropské ekonomiky. Slabší tempo vykázala i česká ekonomika, jejíž mezičtvrtletní růst zpomalil na 0,2 %. Meziročně růst v EU i eurozóně oslabil na 1 %, respektive 0,8 %, což naznačuje přetrvávající dopady slabší poptávky a nejistého ekonomického prostředí. Nová Trumpova cla nastartování evropského ekonomického motoru také nepomohou.
Asie láme rekordy. Tamní akcie se díky obnovenému optimismu kolem AI vrátily na rekordní úrovně a smazaly ztráty způsobené konfliktem mezi USA a Íránem. Tahounem růstu byly především technologické firmy z Jižní Koreje a Tchaj-wanu, zejména výrobci čipů a pamětí jako TSMC, Samsung či SK Hynix, kteří profitují z pokračující AI euforie. Na nová maxima ale vystoupal i japonský index Nikkei 225. Přestože geopolitická rizika a vyšší ceny ropy nadále představují pro část asijských ekonomik hrozbu, investoři dál vidí hlavně růstový potenciál AI sektoru.
Emiráty otevírají kohoutky. Ropná společnost ADNOC ze Spojených arabských emirátů vynaloží na zvýšení produkce 47 miliard eur. Zpráva přišla jen 2 dny po opuštění ropného kartelu OPEC, jehož členem byly emiráty 60 let. Výrobní omezení, která udržovala těžbu ropy v zemi pod 3,4 milionu barelů denně, frustrovala emiráty dlouhodobě a Abú Dhabí už plánuje do roku 2027 zvýšit produkci o polovinu na 5 milionů barelů. To je pozitivní scénář nejen pro arabské šejky, ale i pro naše peněženky, protože vyšší těžba by mohla vést k nižším cenám pohonných hmot.
Čipy, čipy, čipy. Big Tech čtyřka (Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta) plánuje letos utratit 700 miliard dolarů za AI infrastrukturu. Důvodem je čím dál rychleji rostoucí poptávka po výpočetním výkonu. Většina peněz poputuje do kapes vývojářů a výrobců čipů, jejichž tržní kapitalizace roste v porovnání s širším trhem neúměrně rychleji. V současné době totiž čipy alespoň částečně vyrábí nebo vyvíjí 14 z 25 nejcennějších firem světa.
AMD na steroidech. Konkurent Nvidie v 1. čtvrtletí zvýšil tržby o 38 % na 10,2 miliardy dolarů a zisk zdvojnásobil na 1,4 miliardy dolarů. Silná čísla s přehledem překonala očekávání Wall Streetu a podpořila nadšení v celém sektoru. AMD nadále posiluje ve vývoji grafických čipů (GPU), kde soupeří právě s Nvidií. Implementace AI agentů však zároveň zvyšuje poptávku po procesorech (CPU), což by podle odhadů mělo vést k 35% ročnímu růstu trhu, na kterém se AMD přetahuje pro změnu s Intelem. Akcie AMD v reakci vzrostly o 18 % na historické maximum – a za rok až čtyřnásobně, čímž překonávají nejen širší trh, ale i odvětví čipů.
Palantir nezaujal. Akcie Palantiru, miláčka investorů v době AI mánie, klesly o 7 %. Ani růst tržeb o 85 % a 300% růst zisku, tedy čísla, která by analytické platformě mohl závidět v podstatě každý, tak nestačily investorům k optimismu. Obávají se totiž rostoucí konkurence ze strany AI startupů OpenAI a Anthropic. Dalším důvodem je, že masivní budoucí růst Palantiru byl již v ceně akcií započítán. Od roku 2023 do října 2025 vzrostly sice akcie firmy o více než 3 000 %, od tohoto maxima však Palantir třetinu své hodnoty zase ztratil.
Amazon přebírá volant. E-commerce gigant otevřel svou logistickou síť firmám všech velikostí a bude trnem v pneumatice tradičních přepravců. Nová platforma Amazon Supply Chain Services nabídne dopravu, distribuci, skladování i doručování balíků mimo vlastní ekosystém. Wall Street mluví o logistické obdobě cloudové divize AWS. Investoři okamžitě začali sázet na oslabení zavedených hráčů a akcie UPS a FedEx odepsaly po zveřejnění zprávy přibližně 10 %. Amazon naopak posílil o 1,4 %.
Útok na CSG. Akcie Czechoslovak Group už ztratily polovinu své hodnoty. Podepsaly se na tom vyhlídky na mírová jednání, ale také nejnovější report společnosti Hunterbook. Ten varuje, že investoři pod největším zbrojařským IPO v historii nekupují nový Rheinmetall, ale překupníka se zbraněmi. Podle investigativy Hunterbook totiž CSG velkou část munice nevyrábí, ale nakupuje a jen následně přeznačuje. Hunterbook navíc upozorňuje na to, že klíčová dceřiná společnost je suspendována ze strany NATO a na nesrovnalosti ve výrobních číslech, které neodpovídají prezentovaným výrobním kapacitám skupiny.
Pololetní, místo čtvrtletního vysvědčení? Americká komise pro cenné papíry (SEC) navrhuje, aby společnosti obchodované na americké burze nezveřejňovaly výsledky čtvrtletně, ale pouze jednou za půl roku. S tímto nápadem, který by po 55 letech změnil stávající stav, přišel již loni Trump. Podporují ho i mnohé korporace s argumentem, že čtvrtletní reportování je pro firmy nákladné a brání dlouhodobému plánování, kvůli čemuž za posledních 10 let v USA prudce poklesl počet akcií na burze. Dvakrát ročně zveřejňují výsledky i firmy v Evropě. Kritici namítají, že častější reportování zvyšuje transparentnost.
GameOver pro eBay? GameStop vedený Ryanem Cohenem překvapil trh nabídkou na převzetí eBay v hodnotě 55,5 miliardy USD, přestože samotný GameStop má zhruba čtvrtinovou hodnotu. GameStop má v eBay 5% podíl a nyní nabízí 125 dolarů za akcii, což je v porovnání s aktuálními 108 dolary slušná prémie. Financování má stát na kombinaci hotovosti a externího dluhu až do 20 miliard dolarů. Přesto však zhruba 16 miliard chybí. Na otázku reportéra CNBC, jak to GameStop hodlá vyřešit, přišla mlhavá odpověď, která pobavila internet. Je totiž jasné, že GameStop by potřeboval vydat nové akcie a tím naředit podíly stávajícím akcionářům. To se Cohenovi ale očividně říct nechtělo.
Pád místo vzlétnutí. Letecký sektor letos místo očekávaného růstu hodnoty řeší prudký nárůst nákladů na palivo. Ten nutí aerolinky zdražovat letenky, omezovat kapacity a rušit méně výnosné linky. Nejtvrději dopadá situace na nízkonákladové dopravce, což ukázal i krach Spirit Airlines, zatímco velké evropské aerolinky jako Lufthansa či KLM už omezují provoz a přehodnocují expanzi. Krize naznačuje, že éra extrémně levného létání na nějakou dobu končí a cestující musí počítat s vyššími cenami i menší nabídkou spojů.
ČNB drží jestřábí notu, sazby ale nezvyšuje. Úroky zůstávají na 3,5 %, rizikem následujících měsíců je ale i nadále vyšší inflace. Na dalších zasedáních se bude bankovní rada podle slov guvernéra Michla rozhodovat mezi stabilitou a zvýšením sazeb. Po dnešku předpokládáme, že zbytek roku to bude spíš ta první možnost.
Co nového v Portu?
Než spustíme nákupy a prodeje přes Jednotlivé akcie a ETF (Brokerage), můžete si je vyzkoušet v exkluzivním pilotním režimu pro naše stávající klienty. Budete tak mezi prvními moci investovat do široké nabídky instrumentů v reálném čase. Stačí vyplnit krátký formulář. Vaše zpětná vazba nám navíc pomůže tuhle novinku doladit pro všechny klienty Portu!
Hezký prodloužený víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
