Zpět na články
#457 - Trumpova dividenda
Den, který změnil svět. Teroristické útoky 11. září 2001 měly na finanční trhy mohutný dopad. Newyorská burza zůstala zavřená 4 obchodní dny, nejdéle od velké hospodářské krize v roce 1933. Hlavní americké indexy se během týdne propadly o 14 % a akcie aerolinek a pojišťoven klesaly i o 40 %. Investoři prchali do amerických dluhopisů a do zlata. Fed okamžitě snížil sazby o půl procentního bodu, aby podpořil ekonomiku, a indexům trvalo zhruba dva měsíce, než ztráty smazaly. Přímé majetkové škody činily 22 miliard dolarů, ty ekonomické byly ale násobně vyšší.
Ropa klepe na dveře. Cena severomořské ropy Brent opět překročila hranici 100 dolarů za barel. Za růstem stojí eskalace konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem a vyšší nákupy ropy v Číně. Cena Brentu od začátku roku vzrostla o více než 70 %. Další vývoj bude záviset hlavně na tom, zda dojde ke skutečnému narušení dodávek. Vyšší cena ropy opět tlačí ceny paliv a reálně zvyšuje riziko, že opět dojde ke zvyšování celkové inflace. V USA se cena benzínu dostala na rekordní úroveň a vzhůru letí i ceny paliv v Česku.
EU > USA. Ekonomika eurozóny ve 2. čtvrtletí vzrostla o 0,6 % a celé EU o 0,7 %. Původně se počítalo s růstem o 0,4 %. Revidovaná data tak ukázala, že starý kontinent rostl rychleji než USA (růst 0,4 %). Eurozóna se zároveň stala jedinou z hlavních světových ekonomik, která v období od dubna do června zaznamenala zrychlení růstu. Hospodářský růst USA, Číny, Japonska i Indie se naopak zpomalil. Mezitím se množí náznaky, že evropské hospodářství pokračuje v oživení i nadále.
ECB přitvrzuje. Evropská centrální banka podle očekávání zvýšila sazby o čtvrt procentního bodu, takže depozitní sazba dosáhla 2,5 %. Inflace v eurozóně v srpnu zrychlila na 3,3 % z červencových 2,9 %, přičemž ceny energií meziročně vzrostly o 14,3 %. ECB proto očekává, že inflace zůstane po delší dobu nad dvouprocentním cílem. Přesto mírně zlepšila výhled růstu ekonomiky eurozóny pro letošní rok z 0,8 na 0,9 %.
Trumpova dividenda. Americký prezident ve svém projevu slíbil každému dospělému občanovi USA 5 000 dolarů (přes 100 tisíc Kč), pokud republikáni udrží kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů i Senátem. To by však stálo více než bilion dolarů, což odpovídá zhruba sedmině federálního rozpočtu. Komu by byl nakonec vystaven účet, na který stát nemá? Samotným voličům, kteří by jako bonus dostali ještě inflaci. V každém případě je to ukázkové předvolební uplácení voličů jejich vlastními penězi.
Hašení bublifukem. Americké ministerstvo financí zvýší odkupy dluhopisů s dlouhou splatností ze 4 na 6 miliard dolarů ve snaze snížit jejich rostoucí výnosy. Na nervózním dluhopisovém trhu to však působí, jako byste hasili bublifukem, a tak byla reakce trhu opačná. Výnosy dluhopisů opět vzrostly, dolar zpevnil a akcie klesly.
Spojení na truc. Evropská unie a Kanada připravují nové komplexní partnerství. To má zahrnovat obchod, bezpečnost, dodavatelské řetězce, obranu a kritické suroviny. Oznámení má přijít v projevu předsedkyně Evropské komise a summit je plánován na říjen v Kanadě. Pro firmy by případná dohoda mohla znamenat změny v obchodních pravidlech i větší koordinaci u strategických materiálů.
Skládačka a pak nakládačka. Apple představil skládací smartphone jako poslední z velkých výrobců, za což si do něj kopl zejména Samsung. Ten ovládl kategorii skládacích zařízení od roku 2019 a nenechal příchod Applu projít bez povšimnutí. Na sociálních sítích vypálil salvu sarkastických posměšků z nedostatečné inovace, což trochu působí i jako strach z konkurence. Investoři hodnotili nový iPhone Duo s cenovkou 1 999 dolarů, dále modely iPhone 18 Pro a Pro Max, přepracovanou Siri a funkce AI mírně pozitivně. Akcie následně přidaly 3 %.
Evropská naděje. Francouzský Mistral AI získal rekordní investici tři miliardy eur. Kolo vedl jihokorejský Samsung a jde o vůbec největší akciovou investici do evropské technologické firmy. Hodnota Mistralu se tak za rok skoro zdvojnásobila na více než dvacet miliard eur. Peníze půjdou hlavně do stavby vlastních datových center. Mistral je považován za evropskou odpověď na společnost OpenAI. Ve srovnání s ní nebo Anthropicem je ale hodnota Mistralu 40–50× menší.
Agent Muse. Meta spustila osobního AI asistenta Muse pro uživatele nad 18 let. Zvládne objednat termín, vyplnit formuláře, nakoupit i hlídat záběry z domácích kamer. Sám ovládá prohlížeč a běží ve vyhrazeném virtuálním prostředí. Nad ním stojí systém Sentinel, který rozhoduje, jestli navrhovanou akci povolí, zablokuje nebo pošle uživateli ke schválení. Akcie po zveřejnění posílily o 6,5 %.
Poslední drak vypuštěn. Enflame, čínský konkurent Nvidie, při debutu na burze vzrostl o 206 %. Jde o posledního z tzv. čtyř malých draků – čínských firem vyrábějících AI čipy –, který přiletěl na burzu. Akcie MetX při IPO vzrostly o 700 %, Moore Threads o více než 400 % a Biren o 76 %. Investoři sázejí na čínské čipové startupy, aby tamější trh nebyl závislý na Nvidii a dalších mezinárodních výrobcích. Ti v roce 2025 ovládali až 60 % čínského trhu s AI akcelerátory.
Štědré odměny. Zaměstnanci Micronu na Tchaj-wanu dostanou bonusy odpovídající 35 až 68 měsíčním mzdám, čímž se odvrátila možná stávka. Společnost si to ale rozhodně může dovolit. Zisk Micronu v posledním čtvrtletí meziročně stoupl více než 15násobně a za celý rok má dosáhnout více než 80 miliard dolarů. Společnost těží z nedostatku paměťových čipů na trhu kvůli masivní poptávce v datových centrech. Kolik měsíčních platů jste dostali od svého zaměstnavatele vy?
Průlom, nebo opsáno? OpenAI se pochlubila vyřešením matematického problému, se kterým si odborníci lámali hlavu několik desetiletí. Úspěch ale doprovází spor o to, zda OpenAI nemohla využít práci matematiků, kteří se řešením rovněž zabývali a používali některé služby OpenAI. Pozornost navíc v tomto týdnu vzbudil bývalý zaměstnanec OpenAI i Anthropicu, který se už nechce podílet na spěchu při vývoji AI systémů a bojí se, že se vymknou kontrole. Řada jeho bývalých kolegů prý už mluví o rozhodující fázi. Bez zásahu státu to žádná firma nezvládne bezpečně.
Zdánlivý klid. Česká inflace v srpnu meziročně vzrostla o 1,9 % a zůstala tak desetinu procentního bodu pod inflačním cílem centrální banky. ČNB přesto zůstává v pozoru. Jádrová inflace se drží na 3 %, zatímco ceny služeb nadále rostou o více než 4 %. Bankovní rada podle našeho očekávání na zářijovém zasedání ponechá úrokové sazby beze změny. Pokud by však proinflační rizika zesílila, ČNB může přistoupit k jejich dalšímu zvýšení.
Co nového v Portu?
WOOD & Company PX ETF se na pražské burze obchoduje už od pondělí a hned v prvních dnech se ukázalo, že o něj mezi investory – a také mezi klienty Portu – panuje velký zájem. Moc nás to těší. Od startu tvoří obchody s WOOD PX ETF několik procent celkového objemu pražské burzy, přičemž v úterý jejich objem překonal 25 milionů korun. Potvrzuje se, že možnost investovat do celé pražské burzy jedním obchodem dává lidem smysl a přišla mnoha z vás vhod. Fond samozřejmě zůstává v naší nabídce a po celé září ho v Portu brokerage nakoupíte bez poplatků. Spuštění nového ETF zaujalo i média, dočtete se o něm například v článcích Seznam Zpráv, CzechCrunche nebo HN.
Pozor na podvodníky vydávající se za Portu. Aktivita podvodných call center sílí a k tomu bohužel podvodníci zneužívají i naše jméno. Buďte proto velmi obezřetní, s kým doopravdy mluvíte, a pokud si nejste jisti, zavěste. Pamatujte, že Portu vám s nabídkami investic po telefonu volat nikdy nebude. Máme také pouze jedno telefonní číslo, a to je 222 096 666. Tak si na své peníze dávejte pozor.
Hezký víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
