Americké firmy ve druhé polovině roku příjemně překvapují. Pokud by tento trend pokračoval, optimistické výhledy by se mohly udržet – a s nimi i riziko dalšího růstu amerického akciového trhu.
Od konce druhého čtvrtletí se revize výhledu ziskovosti amerických firem překlopily do plusu. Citi Earnings Revision index zachycuje překvapení na úrovni jednotlivých firem ve srovnání s konsensem zisků na akcii (EPS). Kladné hodnoty ukazují pozitivní překvapení, tedy vyšší než očekávaný růst zisků.
Pozitivní překvapení lze zařadit mezi faktory ovlivňující výhled kvartálních zisků na akcii indexu S&P 500. Trh očekává, že po stagnaci na začátku příštího roku přijde další vlna rostoucích zisků až na úroveň 80 dolarů na konci roku 2026.
Pokud by se situace pozitivních překvapení opakovala, jednalo by se o kombinaci podporující další růst akciového trhu. A pokud by zisky rostly rychleji než ceny, otevřel by se prostor pro snížení aktuálního ocenění.
Situace však není bez rizik. Není zdaleka jisté, že ziskovost amerických firem bude i nadále pozitivně překvapovat. Rizikem může být například potenciálně slabší spotřebitelská poptávka. Další slabinou je vysoká koncentrace indexu S&P 500 – více než třetinu jeho hodnoty tvoří technologické firmy. Ty se aktuálně vezou na vlně umělé inteligence, do níž masivně investují. Pokud by se očekávaná návratnost těchto investic nenaplnila, šlo by o významný signál pro trh směrem ke korekci, která by mohla stáhnout dolů celý index.
Jan je fanouškem trhů a ekonomiky. Vede analytický tým Portu, se kterým komentuje ekonomický a tržní vývoj a připravuje výhledy. Investory pravidelně informuje o tom nejdůležitějším prostřednictvím článků, podcastů a webinářů. Přednáší na Metropolitní univerzitě Praha a je spoluautorem knihy Trhy: měnová politika pro nadšence a investory.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
