Big Tech společnostem se na začátku roku dařilo

Vítězové akciových trhů posledních let, velké technologické společnosti známé jako Big Tech, letos dosahují slabších výsledků a táhnou dolů americké akciové indexy S&P 500 a Nasdaq 100. Akcie společnosti Microsoft ztratily 6 %, Meta 8 %, Apple 13 %, Amazon a Alphabet 15 %, Nvidia 21 % a Tesla až 23 %. Výsledkově se ale nejhodnotnějším společnostem světa v 1. čtvrtletí 2025 dařilo velmi dobře.

Roku 2025 vládnou evropské akcie a zbrojní průmysl. Americké akcie ztrácejí

Meta

Společnost Meta zahájila rok 2025 pozitivně a v prvním čtvrtletí překonala odhady analytiků díky silnému růstu příjmů z reklamy, monetizaci krátkých videí Reels a pokroku v oblasti generativní umělé inteligence Llama. Podle zakladatele a generálního ředitele společnosti Meta Marka Zuckerberga již umělou inteligenci společnosti využívá více než 1 miliarda lidí. Tržby se meziročně zvýšily o 16 % na 42,3 miliardy dolarů, zatímco konsensus analytiků činil 41,2 miliardy dolarů. Zisk vzrostl o 35 % na 16,6 miliardy dolarů, tj. 6,43 dolaru na akcii; očekávaný upravený zisk byl 5,21 dolaru na akcii. Počet denních aktivních uživatelů služby Meta meziročně vzrostl o 6 % na 3,43 miliardy.

Po sedminásobném růstu akcií Mety, který byl způsoben úspěchy v oblasti digitální reklamy a umělé inteligence, se jim letos nedaří. Od začátku roku odepsaly 6,2 % a od svého únorového maxima 26 %. Pro srovnání, index S&P 500 letos ztratil 5,2 % hodnoty a 10 % od svého vrcholu. Investoři se obávají dopadů obchodní války, která zpomalí hospodářský růst a sníží ochotu firem investovat do online reklamy, která je pro společnost klíčovým zdrojem příjmů. Proto se tentokrát oči investorů zaměřily spíše na komentáře vedení než na skutečné výsledky.

Microsoft

Technologický gigant Microsoft opět potvrdil svou pozici lídra v oblasti cloudových řešení a umělé inteligence. Ve třetím fiskálním čtvrtletí (odpovídajícím kalendářnímu 1. čtvrtletí 2025) překonal očekávání trhu, a to jak z hlediska tržeb, tak i klíčových růstových segmentů. Celkové tržby společnosti dosáhly 70,1 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 13 % a překonání konsensu analytiků (68,42 miliardy USD). Hlavním tahounem výsledků byla divize Intelligent Cloud, která zahrnuje cloudovou platformu Azure. Tato jednotka zaznamenala tržby ve výši 26,8 miliardy USD, což je téměř 21% nárůst oproti předchozímu roku, přičemž samotný Azure vzrostl o 33 %, čímž překonal očekávání stanovená na 29,7 %. Čísla naznačují, že poptávka po umělé inteligenci a cloudu je i nadále silná, a to navzdory dřívějším spekulacím o možném přehřátí trhu.

Zajímavým aspektem těchto výsledků jsou obavy ze zpomalení růstu poptávky po UI, které v posledních týdnech rezonují trhem. Někteří analytici poukazovali na zrušení pronájmu datových center společností Microsoft jako na signál, že poptávka mohla být v posledních měsících přeceňována. Nejnovější výsledky však tyto obavy do značné míry rozptýlily. Na druhou stranu Microsoft opakovaně uvedl, že je i nadále omezen kapacitou pro pracovní zátěže AI, což potvrzuje nejen rostoucí zájem podniků o nástroje AI, ale také jeho úzký vztah s OpenAI. Ta využívá Azure pro vývoj a provoz svých modelů, včetně ChatGPT, který je v současné době jedním z hlavních spotřebitelů výpočetních zdrojů Microsoftu.

Při pohledu do dalších čtvrtletí lze očekávat, že investice do infrastruktury AI a cloudových služeb budou pokračovat vysokým tempem. Klíčové však bude, jak efektivně dokáže Microsoft škálovat svou infrastrukturu v reakci na růst poptávky. Otázkou také zůstává, do jaké míry bude společnost schopna udržet si náskok před svými konkurenty (Alphabet a Amazon) a jaký dopad budou mít případné problémy s dodavatelským řetězcem, které v současné době omezují růst cloudové divize vůči ostatním hráčům. Pokud se Microsoftu podaří tyto problémy překonat, může jeho Azure i nadále růst nad průměr trhu a tvořit páteř jeho budoucích příjmů. Aktuální výsledky navíc zvyšují důvěru investorů – akcie po uzavření trhu vzrostly o zhruba 5 %.

Alphabet (Google)

Společnost Alphabet v uplynulém čtvrtletí příjemně překvapila trhy, když překonala očekávání v oblasti příjmů i zisku. Investory potěšil zejména čistý zisk na akcii, který vystřelil na 2,81 USD, což je výrazně nad odhadovanou hodnotou 2,01 USD. Meziročně vzrostl o téměř 50 %, což odráží nejen dobré výsledky v oblasti vyhledávání Google, ale také stabilní růst v cloudové divizi.

Výsledky však zároveň podtrhují rostoucí nároky na investice do umělé inteligence, kde Alphabet čelí silné konkurenci. Integrace umělé inteligence do vyhledávání, která může nahradit tradiční reklamní model, zatím přináší smíšené výsledky. Přesto si Alphabet udržuje silnou pozici – těží jak z vlastních pokroků v oblasti AI, tak ze zájmu startupů zabývajících se AI o jeho cloudové služby. Akcie společnosti na to reagovaly růstem o více než 5 % po uzavření trhu. Od začátku roku však zůstávají pod tlakem kvůli obavám ze zpomalení ekonomiky, především kvůli hrozbě celní války.

Apple

Akcie společnosti Apple klesly o 4 % navzdory dobrým výsledkům na začátku roku. Skvělá čísla však zastínila nejistota ohledně cel a regulačních problémů. Celkové tržby společnosti Apple meziročně vzrostly o 5 % na 95,4 miliardy USD, čímž překonaly prognózu 94,6 miliardy USD. Zisk se rovněž zvýšil o 5 % na 24,8 miliardy USD, tj. 1,65 USD na akcii, oproti předpokládanému zisku 1,62 USD na akcii.

Společnost Apple očekává, že náklady ve druhém čtvrtletí vzrostou o 900 milionů USD kvůli obchodním clům za předpokladu, že v tomto období nebudou zavedena žádná další cla. V souvislosti s eskalujícím obchodním napětím se společnost připravuje přesunout montáž všech iPhonů pro americký trh do Indie již v příštím roce. Generální ředitel Tim Cook uvedl, že většina produktů Apple pro ostatní regiony se bude i nadále vyrábět v Číně.

Amazon

Akcie po oznámení výsledků klesly o 4 %, protože výhled budoucích tržeb a zisků byl podle vedení společnosti o něco nižší, než Wall Street očekávala. Za první čtvrtletí však Amazon překonal očekávání analytiků, když tržby vzrostly o 9 % na 155,7 miliardy USD, zatímco se očekávalo 155,1 miliardy USD. Zisk vzrostl o 64 % na 17,1 miliardy dolarů, tj. 1,59 dolaru na akcii, Wall Street předpokládala zisk 1,37 dolaru na akcii.

Trumpova obchodní politika – včetně 145% cel na Čínu – je pro podniky výzvou a hrozí zvýšením cen. Očekává se však, že velké společnosti, jako je Amazon, se v tomto prostředí orientují lépe než malí prodejci. Nová cla by mohla být pro Amazon výhodná, protože zvýší náklady jeho konkurentů.

Kromě toho by mohla zvýšit ceny v nedávno spuštěném internetovém obchodě, který Amazon zřídil, aby dodával levné výrobky přímo z Číny. Obchod nazvaný Amazon Haul byl odpovědí Amazonu na Shein a Temu. Generální ředitel Amazonu Andy Jassy uvedl, že Amazon zatím nezaznamenal žádný významný dopad, pokud jde o poptávku a ceny výrobků ze strany prodejců, i když dodal, že se to může změnit.

Marek Malina

Marek pracuje ako analytik a špecializuje sa predovšetkým na makroekonómiu, globálne akciové trhy, prípadne komodity. Jeho cieľom je zvýšiť investičnú gramotnosť na Slovensku a približovať odborné témy ľudským jazykom. Marekove komentáre a analýzy vychádzajú v popredných médiách v Česku a na Slovensku.

Všechny články od autora