Dejte svému portfoliu dovolenou. Nicnedělání jako nejlepší investiční rozhodnutí

Nově přinášíme pravidelné glosy Jakuba Dvořáka, autora projektu Rozbité prasátko. Ve svých textech s nadhledem přibližuje principy dlouhodobého investování a ukazuje, jakou roli při investování hrají emoce. Připomíná, že naše vlastní rozhodnutí často ovlivňují investiční výsledky více než samotný vývoj trhů.

Je to trochu neintuitivní. Snad ve všech aspektech života jsme odměňováni za to, že usilovně pracujeme. V investování je to přesně naopak.

Zatímco se na investory valí nové investiční produkty a marketingové kampaně o tom, jaké všechny typy investic jim v portfoliích chybějí, ti zatím nevěřícně kroutí hlavou, že si nevybrali do portfolií jeden z 10 nejvýkonnějších ETF fondů za poslední rok. Přesně polovina investičních komentátorů varuje před tím, že trhy už jsou na svých maximech, z nichž vede jen jedna cesta (vzhůru to není), a přesně druhá polovina vyhodnocuje situaci opačně. Validní argumenty mají oba tábory.

Ve světě investic platí, že na dobrou investiční strategii narazíte tak jednou za dekádu, zatímco na dobře znějící marketing pětkrát až desetkrát za týden.

Pointa je taková, že 78× denně aktualizovaný feed na sociální síti X či neustále přibývající články v investiční rubrice Hospodářských novin nás všechny nutí k jediné věci – něco udělat. Prodat, koupit, rebalancovat, ale hlavně nezůstat jen nečinně přihlížet.

Investoři bohužel tomuto vábení sirén často podlehnou a nechají se svést na scestí, což může mít fatální dopady na jejich portfolia. Statistika je v tomto případě neúprosná. Pětina nejaktivnějších obchodníků ve slavné studii ekonomů Brada Barbera a Terrance Odeana zaostávala za trhem o zhruba 6,5 procentního bodu ročně, zatímco ti, kdo své akcie trpělivě drželi, si vedli výrazně lépe.

Není to tak úplně jejich chyba. Lidé mají totiž mizerné predispozice k pasivitě a trpělivosti. Jak jinak si vysvětlit, že v experimentu publikovaném v časopise Science si dvě třetiny mužů (a čtvrtina žen) ponechaných v místnosti jen s vlastními myšlenkami raději pouštěly do těla elektrické šoky, než aby čtvrt hodiny nedělaly vůbec nic? Možná je právě tady zakopaný pes, který vysvětluje, proč jsou ženy v průměru lepší investorky než muži. Jakákoliv akce bohužel investorům dodává iluzi kontroly, což je další z dobře zdokumentovaných behaviorálních selhání ve světě investic.

Každá změna, kterou ve svých portfoliích investoři udělají, by měla mít pádný důvod. Úspěšné dlouhodobé investování spočívá v tom, že se investoři naučí opakovaně říkat „ne“. Jejich výsledek totiž mnohdy spíš než to, co udělají, formuje to, co neudělají.

Proto si alespoň na dovolených dovolte odpočinek a odpojte se od neustálého proudu informací. Vaše investiční portfolia to zvládnou i bez vás.