Evropská centrální banka ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, depozitní sazba se tak nachází na úrovni 2 %. Hodnocení ekonomiky přitom zůstalo víceméně stejné jako v červnu. Data z poslední doby, včetně červencových indexů nákupních manažerů, ukazují na překvapivou odolnost evropského hospodářství, zejména v sektoru služeb. Spotřebitelé zatím nijak výrazně neomezují svou poptávku, i přes přetrvávající nejistoty v oblasti mezinárodního obchodu. Průmyslový sektor sice stále balancuje na hraně kontrakce, ale nálada mezi podniky se zlepšuje – k obratu by mohla přispět stabilizace obchodních vztahů s USA i prostředí nižších sazeb.
Inflační tlaky v eurozóně postupně slábnou, a ECB aktuálně nevidí významná proinflační rizika. Na trhu práce zpomalil růst mezd, což přispívá ke zmírnění inflačního výhledu. Naopak určité obavy vyvolává sílící kurz eura – jeho další posilování by mohlo inflační tlaky ještě více oslabit. Pokud by se naplnil scénář výraznějšího ochlazení ekonomiky a inflace by klesla pod cíl ECB, mohla by banka přistoupit k dalšímu snížení sazeb.
Trhy nyní očekávají ještě jedno snížení sazeb ECB o 0,25 procentního bodu do konce roku, následované stabilitou na úrovni 1,75 % minimálně do poloviny příštího roku. I když nelze vyloučit pokles až na 1,5 %, aktuálně převažují faktory, které takový vývoj nepodporují. ECB má díky vyrovnanému inflačnímu výhledu dostatečný manévrovací prostor, aby vyčkávala na další data. Klíčové bude zářijové zasedání, kdy bude k dispozici nová makroekonomická prognóza.
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
