Guvernér americké centrální banky Jerome Powell nedávno upozornil na zvýšené valuace amerického akciového trhu. Z pohledu finanční stability je však americká centrální banka v klidu. Část investorů to přesto mohlo znervóznit.
Americká banka JPMorgan se v návaznosti na Powellova slova podívala do historie na výkonnost indexu S&P 500 poté, co se vedení Fedu (guvernéři Yellenová, Bernanke, Greenspan) vyjádřilo obdobným způsobem. Ukázalo se, že od roku 1996 index po každém takovém „varování“ o drahém trhu na ročním horizontu v průměru vzrostl o téměř 13 %. Index S&P 500 navíc v tomto období obvykle překonal výkon zbytku světa.
Z hlediska poměru ceny k očekávaným ziskům na akcii se po těchto varováních dostavil mírný pokles – a to na horizontu jednoho, tří, šesti i dvanácti měsíců. To může naznačovat rychleji rostoucí očekávané zisky na akcii oproti ceně. Podobně, jako tomu je dnes (viz graf). JPMorgan závěrem uvádí, že samotné valuace a zvýšené sázky na růst by se pravděpodobně neměly stát důvodem korekce.
Valuace amerických akcií jsou taženy především technologickým sektorem. Klíčové je, že tento vývoj je podpořen doručovanými zisky. Pokud by trend pokračoval, vyšší ocenění nemusí znamenat náznak nafukující se bubliny, ale například nový normál. Rozhodující bude, zda aktuálně silné investice zejména do umělé inteligence doručí očekávané výsledky. Pokud ne, prostor pro korekci bude otevřen.
Jan je fanouškem trhů a ekonomiky. Vede analytický tým Portu, se kterým komentuje ekonomický a tržní vývoj a připravuje výhledy. Investory pravidelně informuje o tom nejdůležitějším prostřednictvím článků, podcastů a webinářů. Přednáší na Metropolitní univerzitě Praha a je spoluautorem knihy Trhy: měnová politika pro nadšence a investory.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
