Americké trhy dnes reagují na pozitivní zprávy. Meziroční míra inflace v USA v červenci zůstala na 2,7 %, což je méně než očekávaných 2,8 %. Tento výsledek zlepšil tržní sentiment a zvýšil pravděpodobnost, že Fed přistoupí ke snížení úrokových sazeb dříve, než se dosud předpokládalo. Zároveň se prodloužilo vyjednávání o obchodních clech mezi Čínou a USA, což přispívá k uklidnění geopolitického napětí. Meziměsíčně vzrostly ceny o 0,2 %, což je v souladu s prognózami. Výsledky naznačují, že celková inflace zůstává pod kontrolou a zatím nevytváří tlak na další zpřísnění měnové politiky. Naopak, investoři začínají více sázet na to, že americká centrální banka může již brzy přistoupit ke snižování úrokových sazeb.
Opačný příběh ale ukazuje jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií. Ta v červenci zrychlila na 3,1 % z červnových 2,9 % a zaznamenala tak nejvyšší meziroční růst za posledního půl roku. Meziměsíčně jádrové ceny stouply o 0,3 %, přičemž hlavní tlak přichází ze sektoru služeb, například z dražší zdravotní péče, letenek či ubytování, zatímco ceny spotřebního zboží se drží stabilnější. Pod povrchem tak cenové tlaky přetrvávají, a Fed tak bude muset hledat rovnováhu mezi podporou ekonomiky a udržením inflace na uzdě.
Současná data snižují pravděpodobnost, že Fed bude muset sazby dále zvyšovat, a naopak posilují scénář jejich snížení už v září, který trh aktuálně oceňuje jako vysoce pravděpodobný. Nová cla mohou v dalších měsících jádrovou inflaci dál zvyšovat a komplikovat rozhodování centrální banky. Pro běžné spotřebitele by nižší sazby znamenaly dostupnější úvěry, ale pokud se jádrové ceny budou dál zvedat, může to zbrzdit případné uvolňování měnové politiky.
Zpráva o inflaci navíc přichází v době, kdy roste nejistota ohledně kvality dat. Americký statistický úřad BLS byl nucen omezit sběr některých cenových údajů kvůli rozpočtovým škrtům, což vedlo k výraznému nárůstu podílu modelově dopočítaných hodnot. Zároveň se objevuje politický tlak, včetně výměny vedení BLS, což podle části ekonomů zvyšuje riziko, že budoucí statistiky nebudou plně odrážet reálný stav ekonomiky. Tyto faktory mohou v nadcházejících měsících zvýšit volatilitu tržních očekávání.
Červencová data o inflaci tedy potvrzuje, že cenová dynamika v USA je smíšená. Celkový růst cen se drží na umírněné úrovni, ale jádrové složky naznačují trvající tlak zejména u služeb. Pro Fed to znamená složitou situaci: na jedné straně možnost brzkého snížení sazeb jako podpory ekonomiky, na straně druhé riziko, že příliš rychlé uvolnění politiky opět rozdmýchá cenové tlaky. Výsledek tak bude záviset na vývoji jádrové inflace v dalších měsících a na tom, zda dopady nových cel zůstanou omezené, nebo začnou výrazněji prostupovat do cen.
Marek denně sleduje finanční trhy a svými komentáři, výstupy v médiích, analýzami a vzdělávacími články informuje veřejnost o aktuálním dění. Na investičních konzultacích s klienty nejčastěji řeší optimálnost rozložení portfolií, finanční plány a produkty, tržní situaci a další otázky ohledně investování a financí.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
