Investice do korporátních dluhopisů. Jaké jsou výhody a na co si dát pozor?

Dluhopisy patří mezi základní nástroje pro investory, kteří hledají pravidelný výnos s předem danými podmínkami. Pro běžné investory jsou často velmi snadno dostupné tzv. korporátní dluhopisy, vydávané firmami. Firemní dluhopisy mohou nabídnout zajímavý výnos, zároveň ovšem nesou vyšší míru rizika.

Investice do korporátních dluhopisů může být zajímavým doplňkem diverzifikovaného portfolia. Podmínkou ale je, že víte, co děláte. Není to automaticky špatná volba. Kvalitní korporátní dluhopisy vydává řada renomovaných firem, taková investice je poté stabilní a měla by být dobře zajištěná. Je však potřeba být obezřetný a vybírat pečlivě. V tomto článku si proto ukážeme, co byste měli sledovat před tím, než do firemního dluhopisu vložíte své peníze, kde se skrývají největší rizika a proč není radno spoléhat jen na lákavě vysoký úrok.

Co je korporátní dluhopis a proč může být rizikový

Dluhopis je cenný papír, kterým si firma nebo stát půjčuje peníze od investorů. Zavazuje se vyplácet úrok (tzv. kupon) a po určité době splatit původní částku (jistinu). Zní to jednoduše, ale hlavně u firemních dluhopisů je důležité pochopit, že taková investice s sebou nese rizika a návratnost není zaručena.

U korporátních dluhopisů velmi záleží na kvalitě a důvěryhodnosti firmy, která si půjčuje a dluhopis vydává. Pokud firma zkrachuje, nebo se dostane do problémů, investor často nemá reálnou možnost, jak své peníze získat zpět. U firemních dluhopisů tak může být riziko vnímáno černobíle. Buď dostanete půjčenou částku včetně úroků, nebo nemusíte dostat nic.

Většina korporátních dluhopisů se vůbec neobchoduje na burze a prodat jednou koupený dluhopis někomu dalšímu tak může být velmi složité. Pokud firma, která dluhopis vydala, nebude schopna dostát svým závazkům, můžete přijít o celou investici.

Co byste měli u dluhopisů sledovat?

Než investujete do korporátního dluhopisu, je důležité si prověřit firmu, která za dluhopisem stojí a samotnou strukturu dluhopisu. Nenechte se zlákat jen slibovaným výnosem. Klíčové je porozumět tomu, kdo si od vás půjčuje peníze a jaké je riziko, že je nevrátí. Čemu byste měli při výběru investice věnovat zvýšenou pozornost?

Zajištění dluhopisu. Zajištění je naprosto zásadní. Jde o záruku v podobě movité nebo nemovité věci určité hodnoty, kterou můžete dlužníkovi vzít, pokud nebude splácet půjčku podle dohodnutých pravidel. Zajištění může mít formu nemovitostí, pohledávek, ručení či akcií mateřské společnosti. Vždy se ptejte, zda zajištění existuje, jaká je jeho hodnota, zda je snadno vymahatelné a jestli ho skutečně vlastní firma, která dluhopis vydává.

Historie a hospodaření. Podívejte se na to, jak dlouho firma existuje a jak se jí v minulosti dařilo. Nově vzniklá společnost bez historie nebo s vysokými ztrátami z minulých let představuje výrazně vyšší riziko než zavedený podnik, který je pravidelně ziskový.

Výše úroku. Obecně platí, že čím vyšší výnos investice nabízí, tím vyšší riziko se s ní pojí. I v současnosti lze na internetu nalézt dluhopisy pyšnící se výnosem až 18 % ročně. To zní lákavě, ale obzvláště pokud není dluhopis zajištěn, je takový úrok varovným signálem, že si firma nedokáže půjčit jinde levněji.

Na co firma peníze potřebuje. Ptejte se, proč si firma půjčuje. Chce financovat rozvoj, refinancovat staré dluhy, nebo jen zalepit provozní ztráty? Dobré důvody často souvisí s konkrétními plány.

Rizikové dluhopisy pod lupou

Na samotném dluhopisovém financování podniků není nic špatného. Dluhopisy představují běžný způsob financování, který využívá řada větších nebo menších firem. Problém ale nastává, když jsou dluhopisy tím hlavním, z čeho firma žije.

O tom, že po korporátním dluhopisu mohou zůstat pouze dluhy, se už přesvědčila na vlastní kůži i řada českých drobných investorů. Bohužel existuje spoustu příkladů, kdy drobným střadatelům zůstali pouze oči pro pláč. Ze „zázračných“ firem se často vyklubaly podniky neschopné dalšího fungování.

Premiot Group. Skupina se zabývala realizací developerských projektů, akvizicemi stavebních pozemků nebo výstavbou luxusních rezidenčních nemovitostí. Svůj chod financovala i prostřednictvím dluhopisů v celkové hodnotě zhruba dvou až tří miliard korun. Firma slibovala vysoké výnosy, ale projekty nestíhala dokončovat a její hospodaření se zhoršovalo. Dluhopisy vydávala prostřednictvím společnosti s ručením omezeným, a to bez reálného majetkového zajištění. Když se dostala do problémů, investoři neměli žádné páky, jak své peníze získat zpět.

Arca Investments. Seychely, Britské Panenské ostrovy nebo Spojené arabské emiráty jsou příklady exotických destinací, kam plynuly peníze ze skupiny Arca Capital. Bankrotující firma nyní dluží 23 miliard korun, současný majetek firmy je přitom odhadnutý na pouhých 2,6 miliardy. Většina dluhů Arcy pochází z dluhopisů a směnek, které si lidé pořizovali s vidinou vysokého zhodnocení. Chybělo však jakékoli zajištění a často nebylo jasné, na co chce firma peníze použít.

Společné znaky těchto případů? Vydavateli dluhopisů byly firmy, které nedokázaly pro své dluhopisy poskytnout dostatečné zajištění nebo měly problematické a dlouhodobě ztrátové hospodaření. Výnosy často působily až podezřele dobře, což jsou všechno důvody k mimořádné opatrnosti.

Dává investice do korporátních dluhopisů smysl?

Navzdory řadě negativních případů, které český trh zažil, nelze říci, že by investice do korporátních dluhopisů nedávaly smysl vůbec. Pokud si prověříte vydavatele dluhopisu a vyberete si nějaký kvalitní, může jít o smysluplnou a důležitou součást investičního portfolia. Důležité je však dobře si vybrat, nepodlehnout nátlaku prodejce či pochybného finančního poradce.

Korporátní dluhopisy mohou nabídnout zajímavý výnos, který převyšuje konzervativnější investice a inflaci. Přitom riziko s nimi spojené nemusí být neúnosné. Zejména u firem s dobrou historií, reálným byznysem a kvalitním zajištěním. Mohou tak být využity jako doplněk diverzifikovaného portfolia, který pomůže lépe zvládat kolísání hodnoty jiných aktiv, například akcií.

Pokud by vám investice do korporátních dluhopisů dávala smysl, můžete využít například nabídky platformy opPORTUnity. Jedná se o investiční příležitosti, které vybírá nebo přináší Portu a její mateřská společnost WOOD & Company. V současnosti lze například investovat do dluhopisů vydávaných skupinou české neživotní pojišťovny Direct.

Redakce Portu

Jsme zde, abychom vám umožnili pracovat se svými financemi tak, jak je to pro vás nejlepší. Budujeme místo, kam můžete peníze ukládat a nechat je vydělávat. A to vše jednoduše a bez starostí.

Všechny články od autora