Investoři milují Warrena Buffetta, ale pak ignorují, co říká. Aneb jak se vyhnout klasickým investičním chybám

Každý rok nám akciové trhy dávají mnoho cenných lekcí a ani ten loňský nebyl výjimkou. Velmi často se však tyto lekce opakují. Platí staré dobré rčení, že v investování není nic moc nového, pouze historie, kterou člověk nezná. Přesto existuje každý rok mnoho těch, kteří se neponaučí a opakují stejné chyby. Jaké lekce nám dal rok 2024?

Nikdo nedokáže konzistentně správně predikovat ekonomický a tržní vývoj

Investoři musí brát každoroční předpovědi analytiků z Wall Street či všemožných investičních „guru” s rezervou. Velmi často se totiž výrazně liší a bývají nepřesné. Například předpovědi vývoje indexu S&P 500 pro rok 2024 byly v rozpětí od -12 % po +13 %. V průměru se čekal růst o 2 %. Index nakonec posílil o 23 %. I ta nejvíce optimistická předpověď tak byla mimo o 10 procentních bodů. 

Přitom jsou analytici poměrně přesní v předpovídání výše zisků jednotlivých společností. Ty však zdaleka nejsou to jediné, co cenu akcií ovlivňuje. 

Předpovědi analytiků by nám spíše měly sloužit k tomu, abychom si uvědomili, jak široká může být škála výsledků a připravili se na různé scénáře vývoje. Řídit se jimi v nákupech nebo prodejích, tedy tzv. časovat trh, však není dobrá strategie.

PS: Aktuálně analytici odhadují, že index S&P 500 zakončí letošní rok na hodnotě 6600 bodů. S velkou pravděpodobností to ale bude úplně jinak.

Investoři často ignorují rady svých vzorů

Legendy, jako jsou Warren Buffett nebo Peter Lynch, uznává a oceňuje snad každý, kdo se o investování alespoň trochu zajímá. Přesto se potom chovají v protikladu s tím, co tyto legendy doporučují.

Například portfolio manažer Peter Lynch říkal, že se nikdy nesnažil načasovat trh a to měl vždy 100 % svého portfolia v akciích. Buffett zase říká, že byste se neměli snažit načasovat trh, ale pokud tomu neodoláte, měli byste nakupovat, když ostatní panikaří, a prodávat, když jsou všichni chamtiví. Buffett také kdysi prohlásil, že už desítky let nesleduje ekonomické prognózy, protože jsou k ničemu.

Snaha načasovat nákupy a prodeje na základě předpovědí je přitom velmi častá mezi začínajícími i pokročilými investory. Škodí ve výsledku přitom sobě samotným a v roce 2024 se to nemile potvrdilo všem, kteří čekali pokles a z investic vystoupili.

Trhy jsou nepředvídatelné, i pokud byste měli křišťálovou kouli

Pokud by vám na začátku roku 2024 dal někdo dokonale přesnou předpověď toho, co se stane, vypadala by asi takto:

• Válka na Ukrajině bude pokračovat.
• Napětí na Blízkém východě eskaluje.
• Úrokové sazby zůstanou vysoko kvůli přetrvávající inflaci.
• Několik ekonomických sektorů se dostane do recese.
• Americké volby vyhraje Trump a začne hrozit obchodní válkou.

Sami si položte otázku, zda byste tyto zprávy dokázali ignorovat a investovali byste i nadále do akcií? Nesvádělo by vás to ke snaze investice prodat s výhledem negativního vývoje akcií?

Asi byste nečekali, že akciový trh vyroste o více jak 20 %. To je důvod, proč časování trhu podle prognóz zůstává pro běžného investora špatnou strategií.

Trpělivost a disciplína jsou klíčové

Jednou z velkých chyb, které investoři dělají, je nedostatek trpělivosti. Ani profesionálové často nedávají investicím dostatek času na zhodnocení.

Mnoho investorů považuje už tři až pět let za dostatečně dlouhou dobu pro vyhodnocení výkonnosti investice. Někteří dokonce vidí deset let jako příliš dlouhý horizont. Neuvědomují si, že období podprůměrných výsledků nebo tržních propadů často vede k atraktivnějšímu ocenění akcií pro nákup a tím pádem vyšším očekávaným výnosům v budoucnu.

Důležité je pochopit, že investiční horizont by měl být co nejdelší, aby bylo dosaženo očekávaného cílového ročního zhodnocení. U investic do akcií alespoň 10 let, ale ideálně i více. Vždy je totiž potřeba počítat s tím, že i akcie mohou mít období nižšího výkonu, která trvají i několik let.

Například index S&P 500 v minulosti zaznamenal několik období, kdy zaostával za ostatními regiony nebo i státními dluhopisy.

Diverzifikace vždy funguje, jen se vám někdy výsledek líbí více a někdy méně

Investoři, kteří nejsou ochotni snášet výraznější kolísání nebo delší období poklesů akcií, by měli diverzifikovat –⁠⁠⁠⁠⁠⁠ do různých regionů světa, ale třeba i dluhopisů, nemovitostí nebo komodit. Ocení to konzervativnější lidé i ti, kteří mají kratší investiční horizont.

Začátek roku 2025 dobře ukazuje, jak důležité je držet část portfolia i v akciích evropských nebo rozvojových zemí či zlatu. Technologičtí giganti, kteří táhli růst loňského roku, letos zaostávají. Ostatně jak známá poučka praví, historické výnosy nejsou zárukou budoucích. 

Při diverzifikování je však potřeba se připravit na to, že budou období – a někdy i dlouhá – kdy se vašemu portfoliu bude dařit hůře než nějakému referenčnímu indexu (tzv. benchmarku), jako například často zmiňovanému S&P 500. Pointa diverzifikace ale netkví ve snaze překonávat nějaký benchmark. Je ve snížení rizika a kolísání hodnoty portfolia.

Nejlepší strategie? Diverzifikace a rebalancování

Jedinou rozumnou strategií je proto diverzifikovat, investovat pravidelně a rebalancovat své portfolio. Když v něm nějaká část poklesne na hodnotě, může to být dobrá příležitost přikoupit více a počkat, až se vám investice odmění za trpělivost.

______________________
Volně upraveno ze zdroje: https://alphaarchitect.com/2025/01/investor-lessons/ a https://www.marketwatch.com/story/investors-love-buffett-and-then-ignore-what-he-says-how-to-avoid-these-mistakes-made-in-2024-400873f2

Titulní obrázek: Paul Morigi/Getty Images for FORTUNE

Martin Luňáček

Martin se podílí na strategickém řízení Portu a má na starost zejména produktový vývoj. Spolu se svým týmem pracuje na vylepšování Portu od provádění tržních analýz, návrzích konceptů až po spuštění a představení nových funkcionalit a produktů. Jako člen investiční komise Portu se také podílí na nastavení a řízení investičních portfolií. Je držitelem mezinárodní certifikace EFA (European Financial Advisor) pro odborníky na finančním trhu poskytující finanční a investiční poradenství.

Všechny články od autora