1. Stavebnictví a trhu s byty v ČR se daří
Stavební výroba v Česku v letošním roce roste, a to především díky oživení trhu s byty. Poptávku podporuje nejen nižší srovnávací základna s loňským propadem, ale také klesající sazby hypoték a návrat odložených investic. Přestože developeři prodali například v Praze o téměř čtvrtinu více nových bytů než loni, celková nabídka nestačí zájmu kupujících. Problémem zůstává zdlouhavé povolovací řízení, které letos přineslo nejnižší počet vydaných stavebních povolení za posledních 25 let.
Stavební produkce se v prvním pololetí zvýšila meziročně o 8,5 procenta. Naopak hodnota povolených staveb klesla o pětinu a výrazný propad zaznamenaly především inženýrské stavby, kde počet povolení spadl o více než čtvrtinu. To ukazuje, že i přes rostoucí aktivitu v bytové výstavbě naráží stavebnictví na bariéry, které brzdí širší rozvoj, zejména v infrastrukturních projektech.
Dostupnost bydlení zůstává pro Čechy palčivým problémem – za zásadní problém ji považuje téměř polovina respondentů. Veřejnost proto volá po větší podpoře výstavby dostupných bytů, zjednodušení stavební byrokracie i zvýhodněných půjčkách pro mladé a první kupující. Pokud stát nepřistoupí k výrazným změnám v povolovacích procesech a investicích, hrozí, že vysoká poptávka po bydlení nebude uspokojena a dostupnost se dál zhorší.
2. Česká ekonomika ve 2. čtvrtletí 2025 pod vlivem domácí poptávky dál rostla
Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí 2025 pokračovala v růstu, a to především díky silné domácí poptávce. Hrubý domácí produkt vzrostl mezičtvrtletně o 0,5 % a meziročně o 2,6 %. Domácnosti podpořil růst reálných příjmů, který se projevil ve vyšší spotřebě. Dařilo se také investicím, zejména do staveb, i když investice do bydlení či strojů klesaly. Slabším místem zůstává zahraniční obchod – zatímco dovoz rostl rychleji, vývoz zaostával, což se projevilo zhoršením obchodní bilance.
Hrubá přidaná hodnota vzrostla o 0,5 % oproti předchozímu čtvrtletí a meziročně o 2,8 %, což je nejvíce od poloviny roku 2022. Tahounem růstu byly služby, zejména obchod, doprava, ubytování a pohostinství, kde se projevilo oživení spotřeby. Silný růst zaznamenalo i stavebnictví a pozitivně se začal vyvíjet také zpracovatelský průmysl, který po předchozích poklesech mírně posílil. Ke zlepšení přispěly i informační a komunikační činnosti nebo profesní a technické služby.
Inflace ve druhém čtvrtletí zpomalila meziročně na 2,4 %, přičemž hlavním faktorem byly levnější ceny dopravy. Nejvíce se na růstu spotřebitelských cen podepsaly potraviny, energie a bydlení, ale také služby, zejména v oblasti rekreace a stravování. Domácnostem rostly příjmy – průměrná mzda stoupla meziročně o 7,8 % na 49 402 korun, reálně o 5,3 %. Růst se projevil napříč hlavními odvětvími a podpořil chuť utrácet. Pozitivní trend doplnil také vyšší počet zaměstnaných, který meziročně vzrostl o 1 %.
3. Česká národní banka ponechá základní úrokovou sazbu na úrovni 3,5 %
Česká národní banka na svém nejbližším jednání ponechá základní úrokovou sazbu na úrovni 3,5 procenta, kde je od konce května. Důvodem jsou přetrvávající inflační tlaky i solidní hospodářský růst, které neospravedlňují další uvolnění měnové politiky. Významnou roli hraje rychlejší růst mezd, který posiluje domácí poptávku a přispívá k vyšší inflaci, zejména ve službách a na realitním trhu.
Analytici upozorňují, že současné měnové podmínky jsou ovlivněny také silnějším kurzem koruny, ten však centrální bance nevadí, protože zásadně nebrzdí ekonomickou aktivitu. Stabilitě sazeb nahrává i jestřábí tón Evropské centrální banky, od které se nyní neočekává další snižování úroků. V kombinaci s domácími faktory tak ČNB nemá důvod měnit nastavení měnové politiky, a to ani v souvislosti s blížícími se parlamentními volbami.
Do budoucna navíc převažují spíše proinflační rizika. Pokud tlak na růst cen ve službách přetrvá, může centrální banka v dalších měsících dokonce zvažovat mírné zvýšení sazeb. Současná úroveň úroků je ale blízko neutrálnímu nastavení – ekonomiku tedy ani výrazně nepodporuje, ani nebrzdí. Od sazeb ČNB se přitom odvíjí úroky úvěrů a vkladů, což má přímý dopad jak na firmy, tak na domácnosti.
4. Bankám a spořitelnám v Česku stoupl čistý zisk 67 miliard korun
Bankám a spořitelnám v Česku se v prvním pololetí letošního roku dařilo. Souhrnný čistý zisk sektoru dosáhl 67,4 miliardy korun, což představuje meziroční růst o 7,4 miliardy. Bilanční suma bank vzrostla na 11,3 bilionu korun, tedy o téměř 700 miliard více než loni. Za zlepšením hospodářských výsledků stojí především rostoucí úvěrová aktivita, která spolu s vyššími čistými úrokovými výnosy a příjmy z poplatků pomohla zvýšit ziskovost.
Bankám prospívá oživení ekonomiky a s tím spojený vyšší zájem domácností o úvěry, zejména hypotéky. Významnou roli hraje i stabilní kvalita úvěrového portfolia, díky níž klesají náklady na riziko. Úrokové výnosy sice meziročně klesly vlivem nižších sazeb ČNB, bankám však pomohlo rozpouštění opravných položek i nižší náklady na depozita. Vedle toho roste zájem o investiční produkty, což posiluje příjmy z poplatků a provizí.
Daň z neočekávaných zisků (windfall tax), která se vztahuje na šest největších bank, ziskovost sektoru by ale zásadně ovlivnit neměl. I když z mimořádných výnosů budou banky odvádět vyšší daň, jejich silná zisková základna dopady snadno absorbuje.
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
