Zpět na články
Světové akciové trhy: Akciové indexy v dubnu silně rostly, kdo jsou letošní vítězové a poražení?
Po březnovém pádu akciové trhy v dubnu strmě rostly a v posledních dnech překonávají historická maxima. Trh sází na to, že navzdory stále uzavřenému Hormuzu a vyšším cenám ropy zůstane energetický šok omezený a že centrální banky nebudou muset přistoupit ke zvyšování úrokových sazeb. Investoři věří, že příměří mezi USA a Íránem je blízko a spíše než na geopolitické napětí a Trumpovy měnící se výroky se soustředí na aktuální výsledkovou sezónu. Ta je zatím velmi silná a potvrzuje pokračující optimismus ohledně AI a polovodičových společností.
Portu – Lepší místo pro peníze
Zhodnocujte zde své peníze dlouhodobě i krátkodobě, jednoduše a na jednom místě
USA
S&P 500 je aktuálně na historickém maximu 7 230 bodů a od začátku vzrostl o 5,4 %, z toho v dubnu o 10,4 %. Technologický Nasdaq 100 je na rekordních 25 114 bodech. Od začátku roku je + 8 % a v dubnu si připsal 15,4 %. Trhy povzbudila odolnost amerických firem a výsledková sezóna, která posunula akcie k nejlepšímu měsíčnímu výkonu od roku 2020. Přibližně 81 % firem z indexu S&P 500 překonalo odhady zisků za 1. čtvrtletí, což podtrhuje sílu podnikových bilancí. Dobrou zprávou je, že růst zisků je široce rozprostřený napříč sektory, i když technologie nadále hrají hlavní roli. Dow Jones za svými protějšky zaostává a připsal 2,3 %.
Evropa
Index STOXX 600 si od začátku připisuje 2,5 %, zatímco v dubnu vzrostl o 4,7 %. Společnosti v něm obsažené zatím vykázaly průměrný růst zisků o 4 % meziročně, což je výrazný obrat oproti 2% poklesu z předchozího čtvrtletí. Stále jsou však výsledky slabší než v případě amerických protějšků. Bez energetického sektoru, který z íránské krize přímo profituje však zbývajícím sektorům STOXX 600 rostly zisky průměrně jen o 1,5 % a válka tedy evropské firemní zisky nepozvedla, pouze je přerozdělila.
Německo snížilo výhled hospodářského růstu na rok 2026 na pouhých 0,5 % a projekci inflace na 2,7 %, přičemž ministerstvo hospodářství citovalo přímo íránský konflikt a uzavření Hormuzského průlivu jako hlavní příčiny, což odráží výkon německého indexu DAX 40, který je letos níže o 1 %.
Defenzivnější trhy s vyšším zastoupením energetických společností, jako například britský FTSE 100, letos vzrostl o téměř 5 % a těží z ropného šoku mírně více, ale strukturální podvážení technologií vede k zaostávání za USA v technologické části rally. Luxusní zboží a automobilky dál narážejí na kombinaci slabší poptávky, čínské konkurence a vyšších nákladů na energie, a i přes dubnový odraz zde trh zůstává selektivní. Český PX letos klesl o 5,5 %, zatímco polský WIG vzrostl o 7 %.
Asie a rozvojové trhy
Výkonnost asijských a rozvojových trhů nadále táhnou především jihokorejské a japonské indexy. Japonský Nikkei 225 překonal historické maximum a od začátku roku přidal 15. Jihokorejský KOSPI si od začátku připsal dokonce 60 %, z čehož jen v dubnu 30 %. Růst nadále táhnou společnosti Samsung Electronics a SK Hynix po pozitivní náladě z americké výsledkové sezóny technologií. Paměťové čipy těží ze strukturálně silné poptávky AI a KOSPI tak od začátku roku výrazně překonává globální indexy. Čínský CSI 300 je od začátku roku v plusu o 2 %. Čínským akciím pomohlo, že průmyslové zisky v Číně v březnu vzrostly meziročně o 15,8 %. Na druhou stranu geopolitická nejistota kolem Tchaj-wanu a obavy ze zpomalení spotřeby drží valuace stále relativně nízko. Indický Nifty 50 se od březnových minim výrazně vzpamatoval a přidal 8 %, i když závislost na dovážené ropě zůstává strukturálním rizikem. Od začátku roku je však Nifty 50 stále níže o 8 %.
Latinská Amerika pokračuje v dobré výkonnosti. Index MSCI EM Latin America letos přidal 16 %, protože region těží z vyšších cen komodit a z toho, že jeho indexy jsou silněji navázané na energetiku, těžbu a další exportní sektory. Uzavření Hormuzského průlivu region poměrně rozdělilo. Čistí exportéři ropy jako Brazílie, Kolumbie a Argentina těžili z cenového skoku, zatímco u dovozců jako Chile nebo Mexiko je kvůli tomu tlak na akciové zisky.
Sektoroví vítězové – Energie, průmysl a paměťové čipy
Energetický sektor zůstává nadále mezi vítězi roku. Severomořská ropa Brent se obchoduje kolem 110 dolarů za barel a americká WTI kolem 101 dolarů, přičemž v průběhu dubna dosáhl Brent intradenně dokonce 126 dolarů po spekulacích o eskalaci konfliktu. Index MSCI World Energy tak letos vzrostl o 30 %. Průmyslové firmy pak těží z infrastrukturní poptávky spojené s AI boomem. Například akcie Caterpillar letos vzrostly o 48 %. Paměťové čipy zůstávají jedním z mála segmentů, kde trhy ochotně platí prémiové valuace, protože poptávka ze strany hyperscalerů je viditelná a reálná. Akcie Sandisk letos vzrostly o 331 %, Western Digital o 131 %.
Sektoroví poražení – Software, luxus a automobilky
Největším poraženým letošního roku zůstává americký softwarový sektor. Tlak způsobený narušením SaaS modelu umělou inteligencí a AI agenty se nezmenšil, právě naopak. AI boomu tak vévodí velká technologická jména, zatímco softwarové firmy bojují s monetizací. Index S&P North American Expanded Technology Software Index letos odepsal 15 %, ale zmírnil letošní ztrátu o 8 procentních bodů.
Pod tlakem také zůstává segment luxusního zboží a automobilek kvůli energetickým šokům, celním bariérám, slabé poptávce v Číně a tamní konkurenci. Index STOXX Europe 600 Automobiles & Parts letos odepsal 15 %. Index S&P Global Luxury letos umazal 11 %.
Marek denně sleduje finanční trhy a svými komentáři, výstupy v médiích, analýzami a vzdělávacími články informuje veřejnost o aktuálním dění. Na investičních konzultacích s klienty nejčastěji řeší optimálnost rozložení portfolií, finanční plány a produkty, tržní situaci a další otázky ohledně investování a financí.
