Dallaská pobočka Fedu ve své nedávné analýze upozorňuje na posuny na americkém trhu práce. V důsledku migrační politiky a změn v míře participace odhaduje, že rovnovážný stav trhu práce nyní odpovídá zhruba 30 tisícům nově vytvořených pracovních míst měsíčně. Ještě v roce 2023 se tato tzv. breakeven úroveň pohybovala kolem 250 tisíc.
Breakeven úroveň označuje situaci, kdy se míra nezaměstnanosti při daném tempu tvorby nových pracovních míst výrazně nemění. Výrazně nižší hodnoty by naznačovaly riziko růstu míry nezaměstnanosti, protože by firmy nedokázaly absorbovat měsíční (čistý) příliv nových pracovníků na trh práce. Vyšší hodnoty by naopak znamenaly tlak na pokles míry nezaměstnanosti, a tedy napjatější trh práce.
Zmíněných 30 tisíc nových míst odpovídá rozmezí 0 až 50 tisíc, které na tiskové konferenci po zářijovém zasedání Fedu zmínil guvernér Powell.
Závěrem dallaský Fed uvádí, že s ohledem na demografické změny v americké ekonomice jsou ukazatele, jako je tvorba pracovních míst či růst HDP, stále méně vypovídající o tom, zda je ekonomika podchlazená, nebo přehřátá. Klíčovým ukazatelem tak zůstává míra nezaměstnanosti, která je dnes vůči demografickým změnám podstatně méně citlivá.
Tento závěr odpovídá i tomu, co jsme v poslední době slyšeli od většiny amerických centrálních bankéřů. Míra nezaměstnanosti zůstává klíčovým ukazatelem, avšak stále nejde o jediné číslo, které určuje další směr měnové politiky. Nadále platí, že zářijové snížení sazeb bylo preventivním krokem, jehož cílem bylo snížit pravděpodobnost nežádoucího nárůstu míry nezaměstnanosti. Tento vývoj je v souladu s prognózou, která počítá s tím, že po letošních třech sníženích úrokových sazeb by měla míra nezaměstnanosti v příštím roce klesnout ze 4,5 % na 4,4 %.
Jan je fanouškem trhů a ekonomiky. Vede analytický tým Portu, se kterým komentuje ekonomický a tržní vývoj a připravuje výhledy. Investory pravidelně informuje o tom nejdůležitějším prostřednictvím článků, podcastů a webinářů. Přednáší na Metropolitní univerzitě Praha a je spoluautorem knihy Trhy: měnová politika pro nadšence a investory.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
