Americké akciové indexy S&P 500 a Nasdaq 100 si v tomto týdnu daly pauzu od přepisování historických maxim kvůli komentáři šéfa Fedu, který investory nepotěšil. Nedařilo se i Bitcoinu, který odepsal 6,6 %. Naproti tomu indexy Euro Stoxx 50, japonský Nikkei 225 i čínský CSI 300 všechny končí v zeleném.
USA překonaly očekávání. Americký HDP ve 2. čtvrtletí vzrostl v anualizovaném vyjádření o 3,8 %, tedy o 0,5 p. b. více, než s čím počítal předchozí odhad. Po poklesu o 0,6 % v 1. čtvrtletí jde o nejrychlejší růst za téměř dva roky, podpořený hlavně investicemi do AI a odolnými spotřebitelskými i firemními výdaji. Překvapivě silný výkon ukazuje hospodářství USA navzdory přetrvávání obchodních válek a ochlazování trhu práce.
Zase ta cla. Nově oznámené obchodní bariéry se mají týkat dovozu léků, nábytku a nákladních automobilů. Platit mají začít 1. října. Na léky se vztahuje 100% clo, na nábytek 30-50 %, zatímco na „náklaďáky“ 25 %. Trump vytáhl klasiku: opatření podpoří výrobu v USA a sníží závislost na zahraničí. Pravděpodobnější scénář je, že cla nepovedou k zásadnímu posílení domácí výroby, naopak ohrozí dostupnost některých léků. Zpráva vyvolala pokles akcií farmaceutických firem i výrobců nábytku v Asii.
Evropa hledá přátele. EU podepsala dohodu o volném obchodu s Indonésií. Má začít platit od roku 2027. Jejím cílem je otevřít dveře investicím a pomoci evropským vývozcům odstranit překážky pro 98 % produktů na trhu s 280 miliony obyvatel. Jednání probíhají od roku 2016 a výrazně se zrychlila kvůli sporům se Spojenými státy, protože EU hledá nové vývozní trhy. Nedávno byly předloženy ke schválení také dohody s Mercosurem a Mexikem, zatímco jednání s Indií a zeměmi ASEAN stále probíhají.
Powell promluvil. Guvernér americké centrální banky zopakoval, že Fed spatřuje rizika na straně slabšího trhu práce, což bylo důvodem preventivního snížení sazeb na zářijovém zasedání. Měnová politika zůstává mírně restriktivní, Fed by měl doručit další snížení úroků o 0,25 p. b. už příští měsíc. Powell také uvedl, že trhy jsou aktuálně „vysoce naceněné“. To mohlo částečně přispět k poklesu Wall Street, jenž následoval po samotném proslovu.
OECD zlepšuje výhled. Světová ekonomika by v letošním roce měla vzrůst o 3,2 %, tedy o 0,3 p. b. více, než s čím organizace dříve počítala. Důvody jsou hlavně odolnější výkon v první polovině roku a předzásobení firem před zvýšením cel. OECD ale varuje, že dopady amerických cel se teprve projeví. Na vrcholu má být Indie s růstem HDP o 6,7 %, Čína poroste o 4,9 %, USA letos zpomalí růst na 1,8 % a eurozóna si připíše 1,2 %.
Rusko zvýší daně. Ministerstvo financí navrhlo zvýšení DPH z 20 % na 22 %. Vzhledem k poklesu cen ropy, která tvoří až 37 % státních příjmů, a mezinárodním sankcím není Rusko schopno financovat válku. Ukrajinci také provádějí útoky na infrastrukturu, což způsobuje, že vývoz ropy dosahuje nejnižší úrovně od roku 2020. Ruské ministerstvo proto chce zvýšit i další daně, což je nepříjemná rána pro již tak chudou zemi. Trump mezitím prohlásil, že Rusko je nyní jen „papírovým tygrem“ a „má velké ekonomické potíže“.
Americkým firmám se daří. Ty burzovně obchodované překvapují nad očekávání vyššími zisky. Index revize růstu zisků na akcii od Citigroup se překlopil do plusu, což znamená, že pozitivní překvapení převyšují negativní. Pokud by se situace pozitivních překvapení opakovala, jednalo by se o kombinaci podporující další růst akciového trhu. Situace však není bez rizik. Není zdaleka jisté, že ziskovost amerických firem bude i nadále pozitivně překvapovat.
Nvidia investuje do OpenAI. Nejhodnotnější firma světa oznámila investici 100 miliard USD do OpenAI provozující ChatGPT s cílem vybudovat AI infrastrukturu o výkonu 10 gigawattů. To je více, než je 1,5roční spotřeba elektřiny celé ČR. Trh odhaduje, že 1 gigawatt může generovat až 50 miliard USD tržeb, tedy potenciálně dodatečných 500 miliard USD ročně. To je více než u většiny technologických gigantů. Datacentra dnes spolykají 4 % elektřiny v USA a do 10 let to může být dvojnásobek. Akcie Nvidie vzrostly o 4 %.
Porsche a VW zažívají „ponorku“. Akcie obou firem se totiž opět prudce ponořily poté, co obě firmy snížily výhled kvůli poklesu zájmu v Číne, dovozním clům v USA a také zpomalení rychlého přechodu k elektromobilitě. Porsche odkládá nové elektromodely a vrací se k většímu podílu spalovacích motorů a plug-in hybridů, což přinese koncernu mimořádné náklady 124 miliard Kč. VW dokonce musel ve 2 evropských továrnách přistoupit k přerušení výroby, konkurenční Stellantis až v 6 závodech.
Válka o talent začíná. Po Trumpově zvýšení poplatku za pracovní vízum na 100 tisíc USD se spouští boj o špičkové pracovníky. Evropská kvalita života a work-life balance je čím dál větším lákadlem, což potvrzuje i výzkum nový výzkum, ve kterém předstihl význam rovnováhy mezi prací a osobním životem samotný plat. Jde tak o unikátní příležitost k přilákání vědeckého výzkumu i inovativních startupů, pro které jsou vzdělaní pracovníci nenahraditelní.
Ženich pro TikTok. Jeho americké operace mají nově patřit konsorciu investorů vedeným Oracle, Silver Lake a MGX. Viceprezident JD Vance ocenil podnik na 14 miliard USD, což je podle analytiků „krádež“ a jen třetina reálné hodnoty. Americká část aplikace generuje přes 10 miliard USD ročně a má 170 milionů aktivních uživatelů. Takto nízké ocenění by znamenalo, že TikTok je cenově srovnatelný s energetickými či potravinářskými firmami, zatímco konkurenti typu Meta či Alphabet se obchodují za násobně vyšší poměry k tržbám.
Evropský stablecoin. Devět velkých evropských bank zakládá společnost, která má v příštím roce spustit eurový stablecoin. Cílem je vytvořit levný a rychlý platební prostředek a nabídnout alternativu k dolarovým stablecoinům. ECB ale zůstává k privátním stablecoinům skeptická a prosazuje spíš digitální euro. Evropa se ocitá pod tlakem, podle Deutsche Bank hrozí, že bez vlastního řešení zůstane v globální měnové transformaci pozadu.
Start-up k pomilování. Švédský Lovable se stal jednou z nejrychleji rostoucích technologických firem současnosti, když během necelého roku dosáhl na 120 milionů USD v ročních příjmech z předplatného. Loveable s pomocí vibe codingu umožňuje komukoli tvořit aplikace bez znalosti programování. Už nyní má přes 2,3 milionu uživatelů a čelí sílící konkurenci firem jako mnohem větší Google.
ČNB sazby nezměnila. Klíčová úroková sazba zůstává beze změny na úrovni 3,5 %. Centrální banka vidí více rizik směrem k vyšší inflaci. Hrozbami jsou dražší služby a potraviny, rychlejší růst mezd, oživení hypoték, možné vyšší výdaje nové vlády a plán zavedení emisních povolenek pro domácnosti. Protiinflačně působí jen silnější koruna, ale zatím to nestačí na snížení sazeb. Proto by měly úroky zůstat stabilní i do konce roku.
Doosan těší investory. Plzeňská strojírenská firma Doosan Škoda Power si od svého vstupu na burzu připsala už 90 %. Za první pololetí firma utržila 2,61 miliardy Kč, hlavně ze zahraničních zakázek. Čistý zisk klesl o 19 %, důvodem jsou ale nižší úrokové výnosy a mimořádné náklady spojené s IPO. Optimismus investorů podpořila historicky největší zakázka pro Temelín, dividendy a zařazení do hlavního indexu pražské burzy. S akciemi Doosanu je možné obchodovat přes naši platformu opPORTUnity.
Co nového v Portu:
Od tohoto týdne mají všichni naši klienti možnost využít individuální investiční konzultace. Ať už začínáte investovat, řešíte větší jednorázovou částku, nebo hledáte odpověď na konkrétní otázku ohledně svých financí, naši odborníci jsou tu pro vás. Naše tematické workshopy a možnost investičních konzultací naleznete nyní ve svém Portu účtu.
Hezký víkend!
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
- Článek není investičním doporučením
- Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
- Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
- Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
- Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tématické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
