Centrální banky v USA ani v eurozóně trhy nepřekvapily, a tak se pozornost přesunula k výsledkové sezóně. Výsledky Alphabetu, Amazonu a Microsoftu ukázaly, že masivní investice do AI nepolevují, ačkoli samotné výdaje už převyšují jejich cash flow. Investoři to vnímají jako riziko, které nakonec převážilo a stáhlo americké indexy do záporu. Nic na tom nezměnily ani pozitivní zprávy o zrychlení americké ekonomiky a ohlášeném vstupu Anthropicu na burzu, které trhům nejprve dodaly optimismus.
Tento týden se na akciových trzích nesl ve znamení výprodeje technologických akcií, který vyvolaly obavy, že na trhu začíná chybět kapitál i důležité komponenty pro AI infrastrukturu. Investoři tak neustále balancují mezi růstovým potenciálem AI a otázkou, zda je tak masivní růst udržitelný. Proto přesouvali kapitál z polovodičů do jiných sektorů a bezpečnějších aktiv, například do amerických dluhopisů, jejichž výnosy v reakci klesaly.
Po růstu v minulém týdnu se trhům příliš nedařilo. Náladu pokazila americká inflace, která v září zrychlila nad očekávání, což zvýšilo šance na zvyšování sazeb Fedu. Pod tlakem byly čipové akcie, protože investoři stále více pochybují, jestli se firmám obří výdaje do AI vyplatí. Část investorů proto utekla do amerických státních dluhopisů, jejichž výnosy po silném růstu z minulých týdnů opět klesly. Uklidňují i první výsledky za třetí čtvrtletí, podle kterých AI boom zatím pokračuje.
Akciové indexy uzavřely týden smíšeně. Nervozita na dluhopisovém trhu a výhled vyšších úrokových sazeb se ale do akcií nepromítají, ty zůstávají odolné. Pozitivní nálada převládá díky silnému růstu firemních zisků, hlavně u technologických firem. Zda firmy naplní vysoká očekávání trhu, se dozvíme už brzy. Začíná totiž výsledková sezóna za třetí čtvrtletí.
Kryptoměny mají za sebou vydařený měsíc a výborné třetí čtvrtletí roku 2026. Bitcoin si v období od začátku července do konce září připsal 43 %, aktuálně se obchoduje za cenu poblíž 84 tisíc dolarů. Podobně se dařilo i ethereu a dalším kryptoměnám. Růst táhl hlavně návrat velkých investorů, kteří znovu začali posílat peníze do kryptoměnových ETF, a k tomu pomohly klesající inflace, naděje na levnější peníze od Fedu a přirozený odraz po slabém začátku roku. Začátkem října však další vývoj zůstává nejistý a od začátku roku jsou kryptoměny nadále v červených číslech, kdy bitcoin oslabil o 4 %, cena etherea je níže o 12 %.
Makroekonomická a geopolitická nejistota, která se projevuje na dluhopisovém trhu, zatím paniku mezi akciovými investory nezpůsobila. Korporátní ziskovost pokračuje v silném růstu díky masivním výdajům na AI, obranu a energetiku, zatímco ekonomiky zůstávají překvapivě odolné i v době rostoucích cen energií a vyšších úrokových sazeb. Světové akciové indexy v září rekordy nepřepisovaly, ale i nadále se nacházejí poblíž historických maxim.
Uplynulý týden se na trzích nesl převážně v zelených číslech. Tahounem byly opět americké technologie. Nasdaq-100 přidal 3,2 % a od začátku roku už je v plusu přes 21 %. Ještě lépe si letos vede japonský Nikkei 225, který si připsal další 2 % a jeho letošní zisk dosahuje 28 %. Naopak zlato po předchozím růstu ztratilo 3,2 % a od začátku roku se tak dostalo do mírné ztráty. Portu Portfolio 10 si za týden polepšilo o 0,5 % a letos drží solidní zhodnocení 14 %.
Uplynulý týden na trzích ukázal výrazné rozdíly mezi regiony. Zatímco japonský Nikkei 225 pokračoval v raketové jízdě a od začátku roku už přidal přes 25 %, evropské i české akcie tentokrát ztrácely. Tahounem zůstávají americké technologie. Nasdaq-100 je letos v plusu skoro o 17 %. Slušný zisk kolem 14 % od začátku roku si drží i naše Portu Portfolio 10.
Akciové trhy kvůli vyšší pravděpodobnosti zvyšování úrokových sazeb a nervozitě na dluhopisových trzích spíše klesaly. Pod tlakem se ocitlo i zlato. Výjimkou jsou americké indexy S&P 500 a Nasdaq-100, které končí v mírném plusu.
Kryptoměny mají za sebou vydařený měsíc, srpen byl vůbec nejlepším měsícem tohoto roku. Dobré náladě pomohl oznámený návrh kryptoregulace od americké komise pro cenné papíry, dařilo se i bitcoinovým a ethereovým spotovým ETF. Bitcoin za poslední měsíc vzrostl zhruba o 24 % na 79 tisíc dolarů za minci, ethereum posílilo o 29 % na 2 460 dolarů a celková tržní kapitalizace kryptoměn se zvýšila na zhruba 2,6 bilionu dolarů.
