Zpět na články
Volby do amerického Kongresu a souběžné guvernérské volby budou hlasováním i o budoucnosti datových center. Ovlivní to americké technologie a ostatní aktiva?
Agentura Bloomberg uvádí, že přibližně 70 % plánované kapacity amerických datových center je soustředěno do pouhých deseti států. Hned v několika z nich, například v Texasu, Ohiu a Georgii, se konají také guvernérské volby, v nichž je otázka výstavby datových center jedním z důležitých volebních témat. Taková vysoká koncentrace může být z hlediska možných regulatorních změn znepokojivá. Přísnější pravidla přitom nacházejí podporu u politiků obou hlavních stran.
Zdroj: Bloomberg
Těžko říct, zda očekávání republikánských ztrát mohla ovlivnit výprodej technologických akcií. Osobně si nemyslím, že by šlo o hlavní spouštěč. Za pravděpodobnější vysvětlení považuji kombinaci několika faktorů včetně pokračujících investic do AI, nejistoty ohledně jejich návratnosti a formy jejich financování v současném úrokovém prostředí.
Co upoutalo pozornost, bylo, jak americký dluhopisový trh zafungoval jako bezpečný přístav. Pokles výnosů státních dluhopisů mohl dle mého názoru částečně souviset právě s technologickým výprodejem, ale také s poklesem cen ropy, který zmírnil inflační obavy, a s mírnou změnou úrokových očekávání. Budou technologické akcie reagovat na Midterms? Možná. Budou reagovat i dluhopisy? Možná, i podle toho, jak se změní rozložení sil v Kongresu.
Na dnešní událost se však nelze dívat odděleně od ostatních fundamentů. Část politické nejistoty může po volbách odeznít, další však může přinést nové rozložení sil v Kongresu, zejména v souvislosti s fiskální politikou a rozpočtovými spory. V roce 2027 se může znovu otevřít také spor o zvýšení dluhového stropu. Bezprostředněji budou trhy sledovat další vývoj na Blízkém východě, především jeho dopady na ceny energií a inflační očekávání.
Financování AI, návratnost investic a výhled sazeb s námi zůstanou nejdéle. Dosavadní propad amerického akciového trhu, při němž index Nasdaq 100 vstoupil do korekce, zatímco S&P 500 ztratil od svého historického maxima méně než pět procent, podle mě zatím nebude stačit k tomu, aby oslabení spotřebitelské poptávky citelně snížilo inflační tlaky.
Jan je fanouškem trhů a ekonomiky. Vede analytický tým Portu, se kterým komentuje ekonomický a tržní vývoj a připravuje výhledy. Investory pravidelně informuje o tom nejdůležitějším prostřednictvím článků, podcastů a webinářů. Přednáší na Metropolitní univerzitě Praha a je spoluautorem knihy Trhy: měnová politika pro nadšence a investory.
