Zpět na články
Anthropic míří na burzu: co víme o IPO a jak se k němu postavit
Na americkou burzu se chystá jeden z nejsledovanějších úpisů posledních let. Společnost Anthropic, která vyvíjí jazykové modely Claude, podala žádost o vstup na Nasdaq a obchodování by mohlo začít už v polovině listopadu.
Anthropic by se tak mohl stát první veřejně obchodovanou firmou této velikosti zaměřenou především na vývoj nejpokročilejších modelů umělé inteligence. Do tohoto segmentu mohli investoři dosud investovat hlavně nepřímo, přes akcie velkých technologických firem.
Co je IPO? Při primárním úpisu firma poprvé nabízí své akcie veřejnosti a vstupuje na burzu. Získá tak kapitál na další růst a investoři možnost stát se jejími spoluvlastníky. Více v článku Když jde firma na burzu aneb co je to IPO.
Co zatím víme
Akcie se budou obchodovat pod tickerem ANT na Nasdaqu, úpis vedou Goldman Sachs a Morgan Stanley. Roadshow (období kdy vedení firmy spolu s upisujícími bankami objíždí institucionální investory a prezentuje jim nabídku) pro velké investory začne nejdříve v týdnu od 9. listopadu, listing se čeká v polovině měsíce. Cenové rozpětí ani objem emise zatím známé nejsou.
V květnovém soukromém kole byl Anthropic oceněn zhruba na 965 miliard dolarů. Dříve se spekulovalo o ocenění ve výši 2 bilionů, nyní se mezi investory mluví o 1,5 bilionu. Firma by se tím zařadila do první desítky nejhodnotnějších společností světa, zhruba na úroveň Mety či Tesly. Na společnost, která první produkt uvedla na trh teprve v roce 2023, by šlo o mimořádný výsledek.
Investoři by při této valuaci platili asi 22násobek anualizovaných tržeb. Smysl to dává jen tehdy, pokud se adopce AI ve firmách i mezi běžnými lidmi dál rozšíří a provoz modelů zlevní. Pokud ale náklady porostou rychleji než příjmy nebo zesílí konkurence či regulace, trh může očekávání rychle přehodnotit. Úpis tak bude i testem víry v návratnost obřích investic do umělé inteligence.
Růst, jaký software nezná
Za první pololetí 2026 vykázal Anthropic tržby 16,3 miliardy dolarů, o rok dříve to bylo 1,2 miliardy. Vysoká čistá ztráta jde z velké části na vrub nehotovostního účetního přecenění, provozní ztráta činila 693 milionů. Ve třetím čtvrtletí tržby vzrostly na 16,8 miliardy a firma podle neauditovaných údajů vytvořila kladné volné peněžní toky.
Nejzajímavější je ale chování zákazníků. Firmy, které u Anthropicu nakupovaly už loni, mu letos platí v průměru zhruba devětkrát víc. U softwarových firem se přitom za výborný považuje meziroční nárůst útraty o 20 až 30 %.
Na co si dát pozor a jak se k úpisu postavit
Veřejní akcionáři nebudou mít na řízení firmy reálný vliv. Zakladatelé drží 50,1 % hlasů a většinu představenstva volí nezávislý trust. Neobvykle volné jsou i lock-upy: část stávajících akcionářů může prodávat už první den a další tranše se uvolňují v následujících týdnech, což může cenu tlačit dolů.
Do samotného IPO se drobný investor většinou nedostane, akcie si může koupit až po zahájení obchodování. Velké úpisy často první den výrazně posílí, nadšení ale obvykle nevydrží. Podle dlouhodobých dat zaostávala průměrná americká akcie po IPO za širokým trhem v následujících třech letech zhruba o 18 %, počítáno od závěrečné ceny prvního obchodního dne. Firmy totiž na burzu chodí nejčastěji ve chvíli, kdy je nálada na trhu nejlepší, a vysoké ocenění se pak postupně vyrovnává s reálnými výsledky.
A co Anthropic na Portu?
Do samotného úpisu se přes Portu zapojit nedá. Akcie Anthropicu tak bude možné nakoupit až ve chvíli, kdy se začnou oficiálně obchodovat na burze, a to v produktech Portfolio podle vás nebo Brokerage.
Zároveň platí, že první dny po uvedení na burzu bývají u nových titulů rozkolísané. Nedávejte do jedné akcie všechny peníze. Berte ji jako menší doplněk portfolia, jehož případný propad vás nezaskočí.
Základ portfolia by u běžného investora měla tvořit široce diverzifikovaná investice, například indexové fondy a ETF pokrývající celý trh. Jednotlivé akcie, zvlášť mladých firem s vysokou valuací, by měly být jen menším doplňkem, jehož případný propad portfolio zásadně neohrozí. Pokud se Anthropic časem dostane do hlavních akciových indexů, budou ho investoři v indexových fondech držet i bez samostatného nákupu.
Investuj. Nestresuj.
Portfolio na míru vašim cílům. Vy nemusíte dělat nic.
Lukáš pracuje v Portu jako analytik finančních trhů. Každý den sleduje, co se zrovna děje na finančních trzích, a to nejdůležitější předává veřejnosti ve srozumitelné formě. Je velkým fanouškem pasivního investování, které v dlouhém období poráží investování aktivní. Zajímá se o to, jak makroekonomické události ale i politika a business ovlivňují ceny akcií i dluhopisů a jaký vliv to může mít na výnosnost investorských portfolií. Jeho cílem je zvýšení investiční gramotnosti všech Čechů.
