Největší propad technologických akcií od roku 2020. A já jsem v klidu

Americké technologické akcie mají za sebou divoký čtvrtek. Index Nasdaq 100 odepsal 6,4 %, což je jeho největší jednodenní propad od března 2020. Výprodej zasáhl především polovodičové společnosti a firmy navázané na rozvoj umělé inteligence.

Ačkoli není zcela jasné, co přesně výprodej spustilo, jeho průběh naznačuje určitý kaskádový efekt. Jedním z impulzů mohly být obavy z omezení výstavby datacenter, které by mohlo zasáhnout poptávku po polovodičích a další AI infrastruktuře. Nervozitu mohly také prohloubit zprávy o ztrátách některých hedgeových fondů a možném uzavírání jejich pozic. Na trhu se silnou koncentrací sázek na AI a výrazným využitím finanční páky v některých investičních strategiích se takové výprodeje mohou rychle přelévat do dalších segmentů.

Reakce ostatních trhů zároveň ukázala zvýšenou poptávku po bezpečí. Zatímco akcie klesaly, ceny amerických státních dluhopisů rostly a jejich výnosy se snižovaly. Nejvýraznější pokles výnosů jsme zaznamenali u kratších splatností. To odpovídalo slábnoucím sázkám na další zvýšení sazeb Fedu. Zlato z nižších výnosů profitovalo, na devizovém trhu posiloval japonský jen.

Nemůžu se ubránit dojmu, že čtvrteční pohyb nelze vysvětlit pouze technickými výprodeji nebo potřebou dodatečné likvidity. Reakce napříč finančními trhy podle mě naznačuje také přehodnocování fundamentálních rizik, a to nejen v technologickém sektoru, ale i s ohledem na vývoj cen komodit a možný negativní dopad poklesu akciového bohatství na spotřebu domácností (tzv. efekt bohatství). Fundamentální obavy a technické výprodeje se přitom mohly vzájemně posilovat.

Pro mě jako dlouhodobého investora, jehož portfolio stojí z velké části právě na technologiích, se tím nic zásadního nemění. Sedím, čekám a mám připravenou hotovost.