„Jeden z nejzkušenějších obchodníku v EU vydělává ve 28 letech stovky milionů korun a spravuje více než miliardu svým klientům. Ti mu rádi svěřují další peníze, jelikož je dokáže zhodnocovat o 30 % ročně, a to takřka bez ohledu na vývoj na burze“
Řeč je o příběhu, který zaplnil v minulém týdnu média, a který skončí hořce pro většinu účastníků. Přes 4 000 tisíce klientů fondu Growing Way pravděpodobně utrží ztrátu (byť díky zásahu kriminalistů z NCOZ doufejme ne až takovou) a osmadvacetiletého Ondřeje Janatu čeká až 10 let za mřížemi. Ostatní se bez znalosti dalších detailů plácají po zádech, že nachytat by se mohl jen hlupák, a jim nic takového nehrozí. I přes mediálně silný příběh ale nejde o první český podvod. Desítky tisíc investorů zažilo tuto situaci na vlastní kůži a desítky tisíc investorů podobná situaci bohužel čeká. Historie má tendenci se opakovat, a i přes všechny snahy podobným příběhům zabránit, to poslední podvod v Česku pravděpodobně není. Jak tedy investovat a zároveň se nespálit?
Co ověřovat?
Riziko k investování patří a vydělat peníze bez něj nelze. To platí jak o jednotlivých titulech, tak i o samotných zprostředkovatelích a fondech, které investice nabízí. Na příkladu kauzy Growing Way bychom rádi ukázali několik faktorů, které si drobný investor může v rámci několika minut ověřit a jejichž znalost výrazně sníží pravděpodobnost, že se stane obětí podvodu.
Výnos
Fond Growing Way nabízel podle dostupných informací „až třicetiprocentní stabilní výnos“ a peníze šlo zároveň relativně rychle vybrat. Podobná reklamní tvrzení jsou prvním bodem, kde je důležité zpozornět.
Jedním ze základních investičních principů je tzv. magický investiční trojúhelník skládající se z výnosu, rizika a likvidity (=rychlost se kterou lze proměnit investici na hotovost). V ideálním světě by každý investoval s vysokým výnosem, nízkým rizikem a vysokou likviditou. Tedy podobným způsobem, jaký fond nabízel. V reálném světě jdou ovšem zmíněné faktory proti sobě a nikdo zatím nenašel způsob, jak dosáhnout všech tří cílů najednou.
Jaké výnosy reálně očekávat? Například akcie lze na trojúhelníku zařadit mezi instrumenty s vysokým výnosem, vysokým rizikem a slušnou likviditou. V případě Spojených států (index S&P 500) přinesly za posledních 50 let anualizovaný výnos okolo 10,5 % ročně. Dlouhodobě se většině investorů nedaří porážet trh a výnos okolo 10 % lze považovat za určitou kotvu, ke které své očekávání vázat. V potaz je třeba brát i poplatky, které se k fondům vážou, a reálně tak prodávané akciové fondy mohou nabídnout v průměru zhruba 8% výnos, doplněný kolísáním hodnoty. Pokud vám někdo nabízí výrazně vyšší výnos, nemusí se nutně jednat o podvod, jestliže je součástí upozornění na výrazně vyšší riziko. Dlouhodobě ale nelze dosahovat stabilních, nízkorizikových a zároveň nadprůměrných výnosů.
Dohled třetí strany
Vstupenkou k úspěchu Growing Way byl také ne zcela šťastně napsaný paragraf 15 zákona o investičních společnostech a investičních fondech. Ten umožňuje existenci alternativních fondů a vytváří pocit, že daný fond podléhá kontrole ČNB. Ve skutečnosti jde ale jen o formalitu v podobě registrace, díky které může fond vybírat peníze od kvalifikovaných investorů.
Screenshot ze stránky Growingway.cz
Kvalifikovaný investor je zjednodušeně kdokoliv, kdo může investovat alespoň 125 tisíc eur, případně 1 milion Kč (při prokázání odbornosti a finančního zázemí). U takového investora se očekává, že dokáže zhodnotit spojená rizika a správně se rozhodnout, případně že má takový kapitál, že ho pokles výrazněji neohrozí. U Growing Way ovšem s největší pravděpodobností docházelo k systematickému porušování a zprostředkovávání i drobnějším investorům, kteří zmínku o registraci u ČNB považovali za to stejné, jako dohled ČNB nad klasickými fondy.
V čem se alternativní fond liší? Typický podílový fond podléhá jedné z nejpřísnějších evropských regulací v podání ČNB. Podmínkou je mimo jiné také existence tzv. depozitáře, tedy nejčastěji banky, která kontroluje hospodaření fondu a veškeré uskutečněné finanční operace. V případě fondu Growing Way taková kontrola neprobíhala a nepodařilo se dříve zjistit, že peníze investorů nemířily na burzu, nýbrž na osobní výdaje zakladatele.
Ostatně dohledu a přísné regulaci podléhá i Portu, jako součást WOOD & Company. Společnost WOOD & Company je obchodníkem s cennými papíry a nakupovaná aktiva jsou psané na účet samotného investora. Vaše investice by tak neohrozil ani náš případný úpadek. Samozřejmostí jsou i pravidelně zveřejňované účetní závěrky a jejich audit renomovanou společností (EY).
Na co tedy dát pozor? U každé nabízené investice nejdříve zamiřte na stránky dané firmy a zkontrolujte zveřejňované dokumenty. Základem je účetní závěrka auditovaná seriózní společností (ideálně velká čtyřka – PwC, KPMG, Deloitte nebo EY). Obzvlášť opatrní naopak buďte u fondů fungujících pod paragrafem 15, především pokud jsou vám nabízeny i jako drobným investorům.
Forex, day-trading, komodity, páka
„Osmadvacetiletý trader totiž obchoduje hlavně na mezidenní bázi, takže jeho den začíná detailní analýzou trhu. Sleduje forexový, komoditní i akciový trh, ze kterých si pak vybírá vhodné cíle svých investic.“ – Úryvek z článku z 6.4.2021 na webu Forbes.cz
Společným znakem mnoha z podvodů je alternativní strategie fondu založená klasicky na day-tradingu, forexu nebo jiné velmi aktivní investiční strategii. Obecně je možné těmito způsoby dosáhnout vysokých výnosů v krátkém období, je ale velmi složité nadprůměrných výnosů dosahovat konzistentně a dlouhodobě. Zpravidla je součástí i pákové obchodování, díky kterému dochází k výraznému zvyšování rizikovosti.
Pokud se dočtete, že fond chce dosahovat výnosů tímto způsobem, buďte velmi opatrní a věnujte ještě více pozornosti ostatním bodům. Podobný projekt nemusí být automaticky zamýšlený od začátku jako podvod, několik nevydařených obchodů ovšem může sloužit jako důvod proč se k podvodu uchýlit. Ostatně, to mohl být i příběh Growing Way.
Zkušenosti, respekt a dobrý tým
„Průkopník live tradingu v Česku dnes spravuje fond s aktivy přesahujícími 1,2 miliardy korun, ve kterých točí i vlastní stovky milionů korun a neustále je rozmnožuje. Tahle one man show ale rozhodně není u svého konce.“
Inovace je třeba, avšak ve vztahu k investování je třeba ji brát s notnou dávkou skepse. Investování je totiž ve své podstatě jako sport. Čím více trénujete, čím lepším týmem se obklopíte a čím více se snažíte zlepšovat, tím úspěšnější budete. Nedílnou součástí je samozřejmě i určitá dávka talentu, ten ale bez tvrdého tréninku nestačí. O Jaromírovi Jágrovi se říká, že když dokončil trénink a zbytek týmu zamířil domů, on šel do posilovny udělat tisíc kliků. Podobný recept nabízí i nejlepší investoři na světě. Když se Warrena Buffetta zeptáte, jak se stát lepším investorem, poradí vám v podobném duchu: „Přečtětě si alespoň 500 stránek denně. Takhle znalosti fungují. Kupí se, tak jako složené úročení. Dokáže to každý, ale málokdo to udělá.“ Na rozdíl od sportu mají investoři to štěstí, že věkem výhodu neztrácejí a znalosti lze kupit po celý život.
Co to v praxi znamená? Mladý investor automaticky nemusí zaostávat ve znalostech a investovat hůř, vždy je ale třeba být na pozoru. Obzvlášť pak pokud se chlubí „zaručenou strategií“, která je postavena čistě na jeho osobě a jeho znalostech. Portfolio manažer nejúspěšnějšího českého fondu Top Stocks Jan Hájek ve vztahu ke Growing Way napsal na svůj Twitter: „…existuje spolehlivý lakmusový papírek = absence pokory. A nemusí jít jenom o vyložené podvody, kdykoliv vidím velkohubé prezentace o tom, jak snadno budou systematicky porážet trh, tak si říkám, že ty lidé ani netuší, co je v této profesi čeká“.
Prostě to zní příliš dobře
Nakonec asi to nejdůležitější pravidlo – pokud vám něco zní příliš dobře na to aby to byla pravda, pravděpodobně to není pravda. Dejte na svůj úsudek a před investicí si ještě jednou příležitost promyslete. Možná si tak necháte ujít skvělou šanci, spíše ale ochráníte své peníze před ztrátou.
Vina?
Aktuální situace na trhu podvodům bohužel nahrává. Média informují o obrovském zhodnocení kryptoměn a některých akciových titulů, čímž vytváří pocit, že růst o desítky nebo dokonce stovky procent ročně není nic neobvyklého. K tomu drobní střadatelé ze střední třídy musí reagovat na rostoucí inflaci a hledají způsoby jak peníze zhodnotit. Fond Growing Way tak mobilizoval stovky obchodních zástupců, kterým se podařilo vylákat od investorů přes miliardu korun. Ostatně právě obchodní zástupci a poradci nesou svůj podíl viny, když drobným investorům nabízeli fond, ze kterého dostávali až 10 % provizi za sjednání. Většina z nich musela tušit, že podobný obchodní model je dlouhodobě neudržitelný, přesto svým zákazníkům investici nabídli. Spíš než na rady dlouho ztracených známých a finančních poradců dejte na vlastní schopnosti a před svěřením peněz si danou společnost vždy alespoň skrze uvedené rady prověřte.
—————————————————————–
Na co si dát po přečtení tohoto článku pozor?
– Článek není investičním doporučením
– Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů
– Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové
– Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích
– Nejste si jistí, jaký rizikový profil je pro vás vhodný nebo zda je pro vás vhodné například tematické investování? Vyplňte si náš investiční dotazník a my vám poradíme.
