Kapitalismus a tržní ekonomika je v základu postavena na principu přesunu kapitálu tam, kde jeho vlastníci – investoři – očekávají největší zhodnocení. Budeme-li proto pozorovat chování investorů na burzách, můžeme dobře vidět, jakým sektorům, lokalitám nebo společnostem investoři věří nejvíce – do těch totiž směřují své finanční prostředky.
Přinášíme vám souhrn investičních trendů posledního roku. Analyzovali jsme přítoky a odtoky peněz do fondů sledujících vývoj vybraného indexu – tedy tzv. indexových ETF. Tyto instrumenty totiž mohou dobře sloužit jako odraz celkové tržní nálady. Vzhledem ke svému širokému zaměření poskytují dobrý všeobecný přehled globálních trhů, lokalit i odvětví a současně tyto instrumenty nebývají primárně využívány ke krátkodobým spekulacím, což by výsledky mohlo ovlivnit.
Pro srovnání jsme zanalyzovali peněžní toky u více jak 3600 indexových fondů obchodovaných jak na burzách v Americe, tak Evropě. Dohromady spravují tyto analyzované fondy majetek v hodnotě přibližně 4,2 bilionu dolarů. Průměrný americký fond pak spravuje přibližně 1,7 miliardy, evropský jen přibližně 0,5 miliardy dolarů.
V naší analýze jsme se zaměřili především na ty oblasti, ve kterých došlo k největšímu pohybu peněz – ať už ve směru dovnitř nebo ven. Následující tabulka shrnuje hlavní trendy, seřazeny od nejvýznamnějších:
| Nejvíce přiteklo do: | Nejvíce odteklo z: |
| Akcie rozvojových trhů | Akcie velkých amerických firem (S&P 500, Russel 1000 /2000) |
| Korporátní dluhopisy, středně i dlouhodobé, různých rizikovostí (jak investment grade, tak High yield) | Akcie středních a větších společností v rozvinutých trzích |
| Nemovitostní fondy (US, evropské i asijské) | Krátkodobé dluhopisy (vládní i korporátní) |
| Dlouhodobé vládní dluhopisy (jen americký trend) | Energetický a těžařský sektor |
| Akcie malých společností (jen americký trend) | Akcie japonských společností |
| Zlato | Akcie malých společností (jen evropský trend) |
Obecně lze říci, že trendy v Evropě a Spojených státech se příliš neliší. V posledních 12 měsících dominoval přeliv peněz z akcií velkých zaběhnutých společností na vyspělých trzích spíše do společností na trzích rozvojových a do středně a dlouhodobých dluhopisů – ať už korporátních tak vládních. Z komodit pak věřili investoři zlatu, ale ruce naopak dávali pryč od ropy a na ni navázaného těžařského, popřípadě energetického průmyslu.
Zajímavé je, že zatímco v Evropě investoři malým společnostem příliš nevěřili, v Americe je tomu naopak. Místní menší společnosti zaznamenaly za poslední rok přítok kapitálu v řádu jednotek miliard dolarů.
Za významným odlivem kapitálu z indexů sledující velké americké společnosti můžeme hledat prosincový propad na americkém trhu. Celkem se deset hlavních ETF sledujících tyto americké indexy smrskly vlivem výběrů o přibližně 30 miliard dolarů. Od začátku nového roku však americké akcie opět posilují (např. index S&P 500 posílil za leden o 8 %), což reflektuje i značný příliv kapitálu zpět do fondů, které hlavní americké indexy sledují.
Fondem, který můžeme považovat za celkového vítěze v pomyslném žebříčku čistých přítoků peněz za posledních 12 měsíců, je ETF společnosti iShares sledující všeobecný index MSCI rozvojových trhů. Jen tento jeden fond navýšil díky vkladům svůj majetek pod správou o 4,7 miliardy dolarů. Kapitál tak v konečném rozložení směřoval například do společností Alibaba, Samsung, China mobile nebo Tencent – společnost provozující největší čínskou sociální síť WeChat.
